Усиленные инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 29 июня - 6 июля 2018

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:

• КузТК с поправкой на начисленные дивиденды взлетела на 6.6%¹ на фоне ослабления рубля и роста индекса Мосбрижи на 2.9%. Позитивен рост цен на уголь в Австралии. Негативно снижение цен на уголь в ЕС и рост ставки аренды полувагонов. Мы скорректировали модель, приняв во внимание обновленную информацию о географии поставок, опубликованную в годовом отчете за 2017 год. Целевая цена  увеличилась на 9%, потенциал роста вырос на 2%. Мы нарастили позиции в компании. Совет директоров принял решение 4мя голосами за против одного утвердить и опубликовать изменения в Положение о дивидендной политике². Голос против повышает вероятность того, что эти изменения не направлены на увеличение дивидендных выплат.
• Сургутнефтегаз привилегированный подскочил на 4.5% на фоне ослабления рубля. Также позитивен рост цен на дизельное топливо и мазут в ЕС, оптовых цен на бензин и розничных цен на дизельное топливо в России. Негативно для компании снижение цен на нефть, на бензин в ЕС и нефтепродукты в России. Целевая цена выросла на 1%, а потенциал роста уменьшился на 4%. Госдума приняла закон о налоге на дополнительный доход для нефтяной отрасли³, что незначительно повлияет на показатели Сургутнефтегаза в ближайшие годы.
• ММК вырос на 3.5%. Позитивны рост внутренних и экспортных цен на холоднокатаный прокат, снижение цен на коксующийся уголь и железную руду в Китае. Негативно снижение внутренних цен на оцинкованный прокат и прокат с полимерным покрытием и цен на плоский прокат в Китае. Целевая цена выросла на 1%, а потенциал роста уменьшился на 2%.
• Акции QIWI взлетели на 9.8% на новостях о том, что аналитики Сбербанка подняли рекомендацию по депозитарным распискам QIWI с «продавать» до «покупать», повысив их прогнозную стоимость с $14.99 до $20.16⁴. Из-за роста цены акций рекомендуемая доля в компании снизилась. Группа «Открытие Холдинг» не смогла выполнить обязательства перед ранее принадлежавшим ей банком «Открытие» по обратному выкупу 16% акций QIWI за 11.1 млрд руб⁵. Банковский сервис для предпринимателей Точка (в котором доля QIWI составляет 40%)  вместе с краудинвестинговой платформой SimplyFi открыли совместный сервис для предпринимателей⁶. За последний месяц клиенты платежного сервиса QIWI начали массово жаловаться на расторжение договоров со стороны компании, после чего сложно вывести свои деньги⁷. 
• Акции МТС подскочили на 8.7% с учетом начисленных дивидендов на фоне старта программы обратного выкупа, по которой компания приобрела с рынка 355 270 собственных акций на этой неделе, что составляет 0.0178% от уставного капитала. Оператор МТС увеличил долю в капитале МТС-банка с 26.61% до 55%, выкупив долю у материнской структуры – АФК «Система» за 8.3 млрд руб.⁸; с учетом того, что прибыль МТС-банка составила 0.2 млрд. руб. за 2017 год, а за 2016 год банк получил убыток более 2 млрд. руб., мы оцениваем данную новость негативно и видим в ней решение проблем материнской компании за счет миноритариев МТС. Данная сделка снизила целевую цену МТС примерно на 1% без учета влияния на восприятие корпоративного управления. МТС занял первое место в исследовании центра «Ромир» по определению удовлетворенности мобильными операторами в Москве⁹. Общая рекомендуемая доля в акциях снизилась из-за уменьшения потенциалов.

¹Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (10:10) к ценам утра пятницы (примерно 10:15).

²www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=R9IbflQD40a-CDLl9BQ7iXg-B-B

³tass.ru/ekonomika/5349016

⁴www.finmarket.ru/analytics/4805211

⁵www.cnews.ru/news/top/2018-07-06_bank_otkrytie_neozhidanno_zarabotal_34_milliarda

⁶incrussia.ru/news/tochka-simplyfi-crowdfunding/

⁷hi-tech.mail.ru/news/qiwi-jalobi/

⁷www.kommersant.ru/doc/3669736

⁸www.vedomosti.ru/technology/news/2018/07/05/774766-mts

⁹www.m24.ru/news/obshchestvo/06072018/37876

Результаты изменения стоимости портфеля рекомендуемых ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Текущая таблица рекомендаций