Блог им. Zdrogov

Неэффективность №2 - импульс.

В 1993 году два крутых парня — Нарасимхан Джегадеш и Шеридан Титман выявили рыночную аномалию. Акции, которые выросли больше рынка за период 6 и 12 месяцев в следующий период (6 и 12 месяцев) так же опережали рынок. Аналогично, худшие акции так же проигрывали рынку. Они назвали этот эффект momentum, по русски говоря импульс. А переводя на трейдерский — тренды есть. Доказано наукой. Избыточный доход (доходность выше рыночной) составляла около 1% в месяц.

Неэффективность №2 - импульс.
Джозеф Лаконишек

Потом к этим двум присоединился еще один парень — Джозеф Лаконишек. Он соединил импульс с дешевизной (которую мы уже разбирали) и получил очень крутые результаты. Импульс хорош на бычьих рынках а дешевизна на медвежьих. Скрестив ужа и ежа он получил неубиваемую стратегию. Теперь его фирма LSV управляет 88 миллиардами долларов.

В следующем посте мы разберем его стратегию.
Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
147 | ★32
18 комментариев
+1
Очень интересно! Спасибо! Жду продолжения!
avatar
Дмитрий Оренбург
В 93 году самого понятия «неэффективность рынка» не существовало. А сейчас их фильтруют миллионы роботов…
avatar
Активный Инвестор
Активный Инвестор, понятие «неэффективности рынка» возникло вместе с гипотезой о эффективности рынка еще в далеких 60-х годах прошлого века.
avatar
Александр Здрогов
Александр Здрогов, в далекие 60  это была теория нескольких ученых-экономистов. Массы узнали о гипотезе после Нобелевской премии
avatar
Активный Инвестор
Активный Инвестор, в 1984 году Баффет громил гипотезу в своем знаменитом эссе «Суперинвесторы». Его прочитали миллионы.
avatar
Александр Здрогов
Александр Здрогов, вот именно, в 84 ее еще только  громили. Использовать ее не мог даже Баффет, а миллионы читали и думали что это бред. Это те же миллионы, которые читают в интернете смартлаб и думают, что тут есть что-то умное. 
avatar
Активный Инвестор
Активный Инвестор, ну неэффективность дешевизны (value) начал использовать еще Грэм в 30-х годах.
avatar
Александр Здрогов
Александр Здрогов, ну эта неэффективность единственная, которая известна всем давно, но никто не называл ее никогда неэффективностью. И она единственная, которую не может ликвидировать нейропакет маркетоса. 
avatar
Активный Инвестор
+1
Активный Инвестор, вы в последнем сообщении от аргументов перешли к эквилибристике словами. Поэтому считаю дискуссию исчерпанной.
avatar
Александр Здрогов
я правильно понял, что они в портфель покупают трендовые акции и «дешевые» (в медвежьи времена)?
avatar
Коля Гаврилов
+1
Петя Кукушкин, нет. Они покупают акции, обладающие одновременно обоими признаками.
avatar
Александр Здрогов

Александр Здрогов, у меня есть доступ в платный сервис гуруфокус, там очень интересные скринеры есть по фундаментальным показателям. Так вот цена/NCAV там немного не страшных компаний. В основном — ужасы какие то.

Могу скинуть скрины какие, если поможет исследованиям.

avatar
Коля Гаврилов
Петя Кукушкин, спасибо за предложение. Я не использую скринеры и не отбираю акции по коэффициентам. Даже больше, я считаю что для частного инвестора это путь в никуда. Но это важный базис в понимании фундаментала, чтобы двигаться дальше. Поэтому и провожу этот курс.
avatar
Александр Здрогов
От этого импульса изрядно несёт тех анализом. Это напрягает, но не пугает. Осталось понять, как акции, выросшие больше всех, остались самыми дешевыми.
avatar
archie
+2
— Хочешь заинтригую?
— Ага
— Завтра приходи!
молодец! :)
avatar
П М
молодец, уже любопытно, ждем продолжения.
avatar
Альберт
Ничто не вечно под луной.
avatar
Nepall
вот это курс по количественным финансам :) серьезный подход :)
avatar
sheffield

Читайте на SMART-LAB:
💰 Сильный рубль обходится бюджету в миллиарды
Каждый рубль укрепления сверх заложенного в бюджет курса обходится казне в ₽100–150 млрд в месяц, отмечают опрошенные Известиями эксперты....
Фото
Market Power
15:18
Фото
27 мая RENI раскрывает финансовые результаты Группы за 1 квартал 2026 года по МСФО
В этот же день в 13:00 МСК мы проведем звонок для инвесторов и аналитиков.   Детали для подключения доступны на сайте RENI в разделе...
Фото
Ренессанс страхование
15:02
Фото
Размещение биржевых облигаций ПСБ Финанс серии 002Р-02
🔔 Уважаемые инвесторы, продолжается размещение биржевых облигаций ПСБ Финанс серии 002Р-02 Размещено уже более 50% выпуска в количестве...
Фото
CarMoney
14:00
Фото
Портовый срез #6: Эксклюзив. Результаты после атак БПЛА на Приморск и Новороссийск - что происходит с отгрузками нефти и других товаров за 4 месяца 2026 года?
Морские порты — важная транспортная артерия российской экономики. Большая часть сырья идет через перевалку в Морских портах России, а основная...
Фото
Олег Кузьмичев
13:08

полезные записи за 24 часа

★21 55 Как я купил квартиру в Москве
★14 18 Я собрал нейросеть, которая читает отчёты МСФО быстрее аналитиков. Что получилось за 12 месяцев
★7 2 Платежи в Китае: как россиянину пополнить AliPay?
★6 1 🤑 Лучшие для пассивного дохода и спокойствия. 12 надёжных облигаций с ежемесячными купонами
★6 1 Что стоит за ростом клиентской базы Selectel?
★6 13 ТОП-10 дивидендов в ближайшие 2 месяца
★6 29 Добыча нефти в Саудовской Аравии и ОАЭ по 10 $? Снимите эту лапшу с ушей.
★4 10 Порядка 100 тыс. человек рискуют лишиться своих земельных участков
★4 0 Сбербанк отчитался за апрель 2026 г. — рыночная ипотека оживает, портфель потреб. кредитов вырос, а резервирование в плюсе за счёт укрепления рубля.
★4 0 Инфляционные ожидания в мае. ОФЗ продолжают давать весомую премию к ставке!
+158 42 Цена недвижимости в МУРИНО и в ЧИКАГО сравнялась
+120 7 Портовый срез #6: Эксклюзив. Результаты после атак БПЛА на Приморск и Новороссийск - что происходит с отгрузками нефти и других товаров за 4 месяца 2026 года?
+101 18 Я собрал нейросеть, которая читает отчёты МСФО быстрее аналитиков. Что получилось за 12 месяцев
+97 65 Азия. Среда.
+92 4 Дивиденды большие и маленькие🔥Акции и инвестиции
+78 55 Как я купил квартиру в Москве
+75 35 Индекс МБ сегодня
+73 5 Брусника 20.05.2026 проведет сбор заявок на новые облигации серии 002Р-08, насколько интересен выпуск?
+65 29 Добыча нефти в Саудовской Аравии и ОАЭ по 10 $? Снимите эту лапшу с ушей.
+64 13 ТОП-10 дивидендов в ближайшие 2 месяца

самые обсуждаемые сегодня

65к Азия. Среда.
50к Я выбираю метро, против машины и такси)
35к Индекс МБ сегодня
32к Профицит валюты в России обнулен
30к «Надвигается роковая катастрофа»: доходность 30-летних облигаций взлетела до 19-летнего максимума после двух крупных распродаж
26к Метод Геллы. Тренды есть! (s&p500 vs ММВБ)
22к Продолжаем сушить крахальщиков.
23к Си Цзиньпин снова отказал Путину в новом контракте на российский газ
20к Мнение Гусева Владимира Павловича касательно статьи в газете коммерсант, которую репостила ЗаяЦЪ....
20к Что не так с составом индекса Мосбиржи?

теги блога Александр Здрогов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн