Рецензии на книги
В данной статье я постараюсь высказать основные идеи книги Бенджамина Грэхема «Разумный инвестор».Данная книга, является чуть ли не азбукой для любого инвестора, по крайней мере именно так о ней отзывался самый успешный инвестор Уоренн Баффет. И не мудрено, ведь в колледже его преподавателем инвестирования как раз и являлся Бенджамин Грэхем, так что стратегия инвестирования Баффета в итоге во многом основывалась на методе Грэхема.
Вообще тут можно было бы привести интересную аналогию как в книге «Гении и аутсайдеры», отзыв на которую я писал ранее. На примере Уоренна Баффета можно было бы утверждать, что его успех во многом обусловлен не только его личными качествами и талантом, но и тем временем, теми людьми и той обстановкой, которые его окружали.
Так, сейчас я и другие начинающие инвесторы читаем книгу Бенджамина Грэхема «Разумный инвестор» и пытаемся усвоить уроки инвестирования на примере событий 40 летней и более давности, в то время как для Баффета, во время его обучения это были современные данные, на которых он мог тренироваться, да еще и лично общаться с Грэхемом. Кстати вторым наставником Баффета, на платные курсы которого он пошел, чтобы научиться общаться с людьми был Дейл Карнеги, книги которого теперь являются наиболее ценными в области общения и психологии коммуникации.
Вот такая интересная ситуация, но она не относится к самой книге. Поэтому вернусь к теме.
Книга «Разумный инвестор» действительно оправдывает свое название. Из нее я вынес фактически 2 основные мысли.
Первая – каким бы успешным трейдером вы ни были, как бы не старались переиграть рынок – статистика показывает, что в долгосрочной перспективе мало кто из спекулянтов способен переиграть индекс Доу Джонс или S&P, причем это касается не только индивидуальных трейдеров, но и всех крупнейших инвестиционных фондов с армией лучших финансовых аналитиков. Вот так вот сразу с небес на землю.
Уточню, что это касается в первую очередь именно спекуляций на рынке. Но тогда возникает другой вопрос – что же тогда считать спекуляцией по Бенджамину Грэхему. Ответ – практически все. Таким образом из первой мысли можно вынести для себя главное – никакой пусть даже самый умный аналитик с огромным опытом и доступом ко всем финансовым отчетам компаний, вряд ли сможет в долгосрочной перспективе показать лучший результат, чем простой фондовый индекс. Так что может и не стоить особо вкладываться в услуги инвестиционных фондов, а просто вложить часть средств в индексные фонды? Лично я именно так и собираюсь поступить в ближайшем случае я частью средств на инвестирование.
Но если Грэхем утверждает, что переиграть рынок практически невозможно, как же он сам на протяжении стольких лет успешно занимался инвестированием и как Уоренн Баффет, исповедующий систему оценки акций Грэхема стал самым успешным инвестором за всю истории Уолл Стрит.
Вот здесь начинается самое интересное. Лично мне метод Грэхема, который я изложу ниже очень понравился, и я уже даже прикупил акции пары компаний, соответствующих требованиям данного метода.
Но прежде чем подробно изложить суть данного метода, общую идею которого я уже описал, нужно немного понять природу фондового рынка и природу цены на акции. Так вот, страшная тайна природы фондового рынка заключается в том, что это природа эфемерна по своей сути. То есть, если, говоря простым языком, стоимость каких-либо акций на фондовом рынке может быть совершенно любой, вне зависимости от фундаментальных показателей бизнеса компании, ее доходов, либо любых других факторов. Точно также и движение котировок акций компании может совершенно не отвечать ее положению дел в реальной жизни.
Короче говоря, вспомните отрывок из фильма «Волк с Уолл Стрит», где МакКонахью объясняет ДиКаприо основы инвестирования – пойдут акции вверх или вниз, никто не знает — это непредсказуемо.
Но так как же предлагает зарабатывать Грэхем на непредсказуемом рынке. Его идея в том, что какой бы непредсказуемой ни была динамика рынка, в долгосрочной перспективе, она должна коррелироваться с реальным положением дел компании, а точнее даже по-другому: Какой-бы непредсказуемой ни была динамика котировок акций данной компании, в долгосрочной перспективе, стоимость данных акций не может всегда идти в разрез с реальной стоимостью акций компании.
Вот здесь кроется вся идея. Мы берем акции, анализируем их реальную стоимость и затем сравниваем со стоимостью ее акций на фондовом рынке. Если реальная стоимость акций ниже той, по которой они торгуются на рынке – значит акции переоценены и в долгосрочной перспективе покупать их не целесообразно, так как рост акций не обоснован с точки зрения реальных дел. В то же время, если реальная стоимость акций выше стоимости, по которой они торгуются на рынке – значит акции компании недооценены и в долгосрочной перспективе есть все шансы на то, что цена на фондовом рынке доходит и перегонит реальную цену акций.
При этом, важно понимать, что никакой конкретный случай даже в долгосрочной перспективе не гарантирует вам дохода при покупке акций недооцененной компании. Однако в целом, статистика по акциям недооцененных компаний, отобранных по ряду критериев показывает хорошую динамику удорожания. Для инвестора это означает одно: необходимо диверсифицировать свой портфель между многими компаниями, акции которых недооценены.
Именно в этом случае, как говорит Бенджамин Грэхем, вы сможете получить хоть и не гарантию, но относительную сохранность своих средств, лучшую защиту от возможных спадов рынка, а также реальную возможность извлечения прибыли от инвестиций в долгосрочной перспективе.
Ну вот, казалось бы, и все – действительно логичный метод, можно приступать, покупать акции и ждать прибыль, и даже не нужно вскакивать по ночам в холодном поту, ведь диверсификация будет защищать ваш капитал от больших потерь. Но как опять говорит Грэхем, разве не были бы все богатыми, если бы секрет успеха был так прост.
Помимо уже изложенных идей, в книге Грэхема также важное место занимает тема психологии инвестора — его желания извлечь моментальную прибыль, нежелания ждать, а также одолевающие инвестора страх и метания, а вследствие них и отход от первоначальной стратегии и потерю всех денег, в случае, когда первоначальный план не принес быстрых результатов.
Короче говоря, главный наш враг – это мы сами. Но здесь наверно одними книгами ситуацию не исправишь. Нужно работать над собой и не позволять эмоциям включаться в процесс торговли. Так, нельзя влюбляться в акции, верить в их рост во время падения и прочее, и прочее. Все мы это понимаем в теории, но на практике бывает очень сложно совладать с собой.
Однако есть и другой подвох, о котором лично я совсем не догадывался ранее. Подвох этот кроется в финансовых отчетах компаний, на основе которых вы будете судить о делах компании и принимать решения о покупке их акций. Мне было страшно читать те многие примеры того, как компании тасуют свои финансовые показатели в своих отчетах, с целью предстать в более выгодном и успешном свете. Не буду здесь вдаваться в подробности, а только скажу, что даже если вы наняли лучшего финансового аналитика, или если вы лучший финансовый аналитик и вы вдоль и поперек изучили финансовый отчет компании – это еще не значит, что вы узнали реальное положение вещей в данной компании.
В общем книга, как я уже говорил очень оправдывает свое название. Очень советую ее для прочтения всеми, кто интересуется темой инвестирования. В своей статье я при этом постарался изложить основные идеи данной книги, надеюсь материал покажется вам полезным.
Также добавлю, что книгу было читать непросто, во-первых, потому что это нужно делать не на пляже под зонтиком, а скорее за рабочим столом, ну а во-вторых, потому что примеры из книги относятся к прошлому столетию и совсем далеки от наших дней.
Переиграть то можно, просто тупо вставай в лонг с корзиной, и иди вместе с рынком, рынок всегда прет вверх, пока не обвалится. Только вот выйти до обвала не всем удается, вот в чем проблема. Та же самая история что и с МММ