Если прилетит по Сберу

За четыре ночи дроны ударили по трём дата-центрам Яндекса. Гражданские ЦОДы стали классом целей, и вопрос «а если следующий — банк?» уже не праздный. У Сбера три мегаЦОДа: два в Москве и один, крупнейший в стране, в Балаково. Самое время спокойно разобрать сценарии: что сломается, что нет и что делать.

Что ломает удар

Деньги на счетах — это записи в базах, и они копируются на несколько площадок. ЦБ требует от банков резервные ДЦ и восстановление критичных систем в течении максимум 2 часов. Карты Мир какое-то время могут работать даже при недоступности банка через резервную авторизацию платёжной системы. Поэтому «ДЦ сгорел» и «деньги пропали» — разные вещи. Деньги не пропадут. Реальный риск — доступ: приложение, переводы, карты и банкоматы могут лечь на день-два. Насколько хорошо у Сбера устроено резервирование — это отдельный вопрос.

Побегут ли люди в банкоматы

Прецеденты мы видели. Декабрь 2014-го: СМС-рассылка «в Сбере введут лимиты» и тогда из банков ушли сотни миллиардов за несколько дней, потом всё вернулось. Март 2022-го: почти 3 триллиона наличных за 3 недели — к лету большая часть вернулась на вклады, банки тогда платили по 20%.

Вывод: триггером скорее может быть не новость об ударе, а ситуация по типу «не прошла оплата». Если Сбер восстановится за часы, будет новостной цикл и просадка акций. Если сбой затянется на сутки-двое по всей стране, то вероятно начнутся очереди к работающим банкоматам и переводы в другие банки. При этом за ликвидность я не переживаю: ЦБ даст рублей достаточно на любой отток. Узкое место — физически развезти наличные, и пустые банкоматы в новостях разгонят панику сильнее самого удара.

Что сделает ЦБ

Даст банку ликвидность, расчехлит хранилища с наличными, временно смягчит нормативы и будет поддерживать коммуникацию с рынком. Ставку поднимать из-за этого едва ли станет: ставку поднимали в кризисы из-за ослабления рубля, а это внутренний сбой, тем более одного банка, пусть и самого крупного. Единственный сценарий, где ставка в игре, — если люди побегут не только в банкоматы, но и в обменники.

Акции

Удар по ЦОДу — операционный шок, а не кредитный: прибыль банка он сам по себе не трогает. Просадка на несколько процентов при быстром восстановлении — это то, что скорее стоит выкупать. Другое дело, если сбой обернётся оттоком вкладов: тогда банку придётся дорого их возвращать подъемом ставок по депозитам, и это уже удар по прибыли. Вероятность плохого сценария я оцениваю как небольшую, но не нулевую: Сбер защищён лучше Яндекса, а удар по деньгам населения — другой уровень эскалации.

Житейское

1. Вторая карта в другом банке и немного денег на ней.
2. Наличные дома на неделю-две обычных расходов.

Главный риск здесь — не потерять деньги, а на пару дней потерять к ним доступ. Это как раз и страхуется диверсификацией по банкам и запасом налички.

Выводы

Вчера я писал, что до отчета за Q3 никаких решений по Сберу принимать не буду, но сегодня я решил всё же закрыть позицию в Сбере по совокупности факторов. Повлияла на решение относительная уязвимость ДЦ в Балаково. Даже если позже вернусь в акцию дороже, то это цена работы с риском. А если удар уронит акцию, а бизнес при этом останется целым, то это как раз повод покупать.

Мосбиржа в портфеле при этом остаётся. Если ударят по её ДЦ, то самое плохое, — это остановка торгов, но тогда уже без разницы какие акции иметь, — продавать будут всё, потому что будут опасаться этой самой остановки. При этом контур Мосбиржи стоит под московским «куполом», поэтому туда попасть будет сложно. Да и зачем, если есть цели легче.

Дополнение: пока писал пост, Трамп заявил, что Россия и Украина согласились на энергетическое перемирие. Но ждем подтверждения сторон, тоже самое уже было в сентябре и кроме него никто ничего не подтвердил.

———
Веду канал MacroPulse о российском рынке: t.me/macropulse_pro. Там — аналитика, разборы отчётов и портфельные решения.

Стратегия на Comon: comon.ru/strategies/129032