Усиленные Инвестиции: итоги недели 18-25 сентября

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель вырос +3.3%, против индекса Мосбиржи +0.2%
• Российский рынок в боковике – общий новостной фон смешанный, подрастают нефтяники
  • Проект бюджета – основная и скорее негативная для инвесторов новость недели. Больше всего инвесторов расстроили (РБК):

−     Пятиступенчатая прогрессивная шкала НДФЛ (13–22%), в т.ч. распространяемая на дивиденды и операции с ценными бумагами

−     В секторе горнометаллургического комплекса предлагается ввести налог для отдельных добывающих организаций в размере 30% от дополнительного дохода

−     Налог на прибыль ПИФов с получаемых пассивных доходов по ставке 15%

• Геополитический фон смешанно влиял на индекс Мосбиржи.

−     Песков на неделе заявил об отсутствии подвижек в переговорном процессе по Украине (РБК).

−     Трамп же заявил, что намерен «оказать давление» на Зеленского, чтобы тот договорился с РФ о прекращении огня по энергетическим объектам (The Guardian)

• Нефтяные компании чувствовали себя лучше рынка на фоне сохранения высоких цен на нефть.
• Валютная позиция снизилась на: 1.0% на фоне небольшого роста цен на нефть: Brent +0.3% за неделю, Urals +0.3%
• OZON вырос на 7.9%. «Ингосстрах» выплатил продавцам Ozon ₽8,2 млрд после атак дронов (РБК)
• Яндекс незначительно снизился: -0.2%. Яндекс выложил в опенсорс свою новую ИИ-модель, обученную с нуля (Пресс-релиз компании).
• Промомед прибавил в цене 0.4%.
• МТС вырос на 0.8%. Российские операторы вместе с Минцифры ведут переговоры с Apple относительно внедрения 5G на IPhone российских пользователей (РБК)
• Совкомбанк просел: -0.6%. В ежемесячной отчетности ЦБ по РСБУ прибыль самого банка за август составила 11.4 млрд руб. (+9% за месяц, +473% год к году), за восемь месяцев – 86.1 млрд руб. против 8.7 млрд руб. годом ранее. Рост идет от слабой базы 2025 года; просрочка выросла до 6.0% портфеля, а кредиты за август сократились на 1.7%.
• МТС Банк снизился: -1.4%. По отчетности ЦБ по РСБУ августовская прибыль банка – 1.37 млрд руб.: на 4% выше июля, но на 43% ниже августа прошлого года. За восемь месяцев заработано 10.13 млрд руб. (+1.5% год к году), активы за месяц сократились на 1.5%, до 822.65 млрд руб.
• Т-Технологии снизились: -1.0%. В отчетности ЦБ по РСБУ раскрыты показатели Т-Банка, а не всей группы: его августовская прибыль – 24.4 млрд руб. (+28% за месяц, +216% год к году), за восемь месяцев – 131.8 млрд руб., почти в четыре раза выше прошлого года. Просрочка – 8.0% кредитного портфеля, максимум среди рассмотренных банков, и за месяц она немного выросла.
• Лукойл выросна 3.6%. Аналитики Совкомбанка спрогнозировали дивиденд за первое полугодие 2026 года – 490–516₽ на акцию, за второе – 505₽ (Совкомбанк)
• Сургутнефтегаз преф. снизился: -1.1%. Базовый прогноз аналитиков Совкомбанка  предполагает дивиденд за 2027г. более 7 руб. (>17 % дивидендной доходности).
• SFI Holding вырос на 3.6%.
• Сегежа выросла на 3.4%.
• Также на неделе:
  • МТС: дивиденд меньше на треть, но выплата разделилась между дивидендом и выкупом акций. Видео доступно в YouTube и summary.
  • АПРИ: облигации с доходностью 40-50%; оценили долговую нагрузку, источники погашения и оферту 29 сентября. Видео доступно в YouTube, ВК и разбор.
  • Брусника: сильный рост бизнеса при небольшом собственном капитале; разбор облигаций с доходностью 24-26%. Видео доступно в YouTube, ВК и полный разбор.
  • Новый налог на горняков: оценили влияние на Норникель, Полюс и Русал; налог временный и действует в 2027-2029 годах. Видео доступно в YouTube, ВК и статья.
  • Налоги для частных инвесторов: по проекту Минфина ставка на доходы от инвестиций может вырасти до 22%; разобрали возможные действия заранее. Видео доступно в YouTube, ВК и статья с расчетами.
  • Бюджетное правило и рубль: цена отсечения нефти $50 может добавить около 60 млрд рублей покупок валюты в месяц. Видео доступно в YouTube и статья.
  • Семейная ипотека с 1 октября: для семей с одним ребенком платеж может вырасти на 46-72%; разобрали, где еще доступна ставка 6%. Видео доступно в YouTube и статья с расчетами.
  • Реформа семейной ипотеки: оценили последствия для застройщиков, банков, металлургов, их акций и облигаций. Видео доступно в YouTube и статья.
• Рост потребительских цен в РФ с 15 по 21 сентября составил 0.06% после роста на 0.02% с 8 по 14 сентября. Годовая инфляция в РФ на 21 сентября замедлилась до 6.26% с 6.27% на 14 сентября (Интерфакс)
• Инфляционные ожидания россиян в сентябре выросли с 13.7% до 14.2% (Банк России)
• Минфин объявил новые условия по семейной ипотеке (РБК)
   
  ¹Изменения цен здесь приводятся от вечера воскресенья прошлой недели к ценам вечера последнего воскресенья (момент окончания торгов).

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

С уважением,

Команда Усиленных Инвестиций