Банкам не хватает денег, но именно на этом сектор хорошо зарабатывает!

Экономика растет умеренно, ликвидности у банков не хватает, кредитование не разгоняется прежними темпами, но прибыль сектора при этом остается очень высокой. В 1К26 года банки заработали 1,2 трлн рублей, что на 66% больше, чем годом ранее. В июле чистая прибыль составила еще 443 млрд рублей, что на 18% выше июня. Здесь дело уже не столько в росте бизнеса, сколько в довольно редком сочетании стоимости активов и стоимости денег для самих банков.

#ИнвестАнализ

К середине сентября 2026 года дефицит ликвидности банковского сектора составляет 3,01 трлн рублей, хотя в конце августа был около 2,6 трлн. Все потому что заметно вырос спрос на наличные. На 1 сентября объем М0 достиг 20,7 трлн рублей, прибавив 13,8% с начала года и 20,9% г/г. Деньги не исчезли, но сменили форму и банки не могут использовать их как ресурс для кредитования.

Несмотря на дефицит, банковской системе вовсе не обязательно любой ценой заманивать вкладчика повышенной ставкой. Объем привлечений от ЦБ уже достиг 6,6 трлн рублей, увеличившись за год аж на 57,3%. То есть регулятор фактически уже стал намного более заметным источником фондирования банков.

Представим, что банку не хватает денег. Он может поднять ставки и конкурировать за новые вклады. Но тогда дороже становится не только новый привлеченный капитал, но и постепенно приходится переоценивать огромную существующую базу пассивов. Другой вариант часть временной потребности закрыть ликвидностью от ЦБ. И факты показывают, что именно такой канал активно используется.

В июле банки увеличили привлечения от ЦБ еще на 0,4 трлн рублей, а покрытие клиентских средств рублевыми ликвидными активами при этом оставалось на уровне 20%.

В июле краткосрочные рублевые вклады населения обходились банкам в среднем в 12,8%, тогда как в декабре 2025 ставка была 15,3%. За 7 месяцев стоимость такого фондирования упала на 2,5 п.п. При этом краткосрочные кредиты компаниям в июле выдавались в среднем под 16,8%, розничные под 31,1%, а рыночная ипотека примерно под 17,8%.

Конечно, напрямую сравнивать эти ставки нельзя из-за разного риска и срока, но видно, что стоимость привлечения ресурсов уже существенно снизилась, а доходность кредитных активов остается высокой.

Причем это не просто попытка объяснить высокую прибыль банков задним числом. Сам ЦБ пишет в отчетах, что в начале 2026 года ставки по обязательствам снизились сильнее, чем ставки по активам. Чистый процентный доход в 1К26 вырос сразу на 0,5 трлн рублей, или на 32% г/г. В 1К26 чистая процентная маржа сектора оставалась на уровне 5,1%., тогда как в 1К25 маржа была лишь 4,1%. То есть за год банки фактически получили дополнительный п.п. маржи на огромном объеме активов.

Регулятор даже повысил прогноз чистой процентной маржи на весь 2026 год до 4,4–4,6%, а прогноз прибыли банковского сектора до 3,4–3,9 трлн рублей. То есть эффект дешевого переоформления пассивов достаточно велик, чтобы он стал заметен на уровне годового прогноза ЦБ.

Но вечным этот праздник точно не будет, так как часть корпоративного портфеля быстро реагирует на ключевую ставку. Около 65% кредитов юрлицам имеют плавающую ставку, а, значит, снижение ключевой постепенно потянет вниз и процентные доходы.

М2 достигла 137,1 трлн рублей и растет на 12,8% г/г, ключевая ставка осталась на уровне 14%, а дефицит ликвидности превышает 3 трлн. При этом банки все еще удерживают высокую процентную маржу и получают доступ к значительному объему фондирования от ЦБ.

Получается, что нехватка ликвидности сама по себе нисколько не бьет по прибыли и пока стоимость пассивов снижается быстрее доходности активов, она даже может сосуществовать с очень сильными финансовыми результатами.

Но сколько еще продержится этот разрыв между ценой денег для банка и ценой денег для его клиента? Пишите мнение в комментах и подписывайтесь

#ИнвестАнализ — собственная аналитика экономики и компаний

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: invest/:https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/: