В какие долларовые облигации вложиться? Доходности самых надежных эмитентов достигли 10% годовых

Подборка 8 долларовых облигаций с рейтингом выше А

Стечение разных обстоятельств привело к повышению доходности валютных облигаций. Бумаги с рейтингом AAA предлагают доходность около 10%: Газпром капитал, Газпром нефть, НОВАТЭК, Сибур, Норникель, Атомэнергопром, ВЭБ и другие.  На этой неделе она была и выше, сегодня — чуть ниже.

Что это за облигации?

Валютные облигации — один их немногих оставшихся способов на российском фондовом рынке привязаться к активам в долларах и другой валюте. Инвесторам номинал и купоны выплачиваются в рублях по курсу ЦБ. Это позволяет проводить выплаты и без участия иностранных финансовых организаций внутри российского контура, что спасает от блокировок. 

Профит от таких бумаг складывается из сложного танца показателей: курсовой разницы, величины номинала, доходности купона и общего спроса от инвесторов. 

Поэтому доходность таких бумаг логично разделять на две части:

1️⃣ Собственно валютная доходность облигации (купон + стоимость номинала). 

2️⃣ Изменение курса рубля к валюте номинала:

• Если доллар растет к рублю, рублевая стоимость купона и погашения увеличивается.  
• Если рубль укрепляется, наоборот, рублевый денежный поток уменьшается. 

Поэтому бумага с доходностью 10% в долларах не обещает инвестору ровно 10% в рублях: при ослаблении рубля итоговый рублевый результат будет выше, при укреплении — ниже. 

Почему нынешний уровень доходности считается довольно высоким? 

Сейчас курс доллара — около 84,3 руб. Это уже заметно слабее июльских 76–78 рублей. 

Получается, что в рублях цены на валютные облигации выросли. Однако выросла и доходность к погашению. 

Нынешний уровень доходностей около 10% у надежных эмитентов довольно высок. Такая доходность сложилась именно в долларовых облигациях, а в юаневых доходности поскромнее. Например, пятилетние казначейские облигации США сейчас дают меньше 5%, то есть на нашем рынке можно поймать валютную доходность надежных эмитентов в два раза выше. 

Причем значительная часть этой доходности возникает не из-за огромного купона, а потому, что бумаги торгуются ниже номинала. Многие опустились в цене ниже 100%. А если продолжится ослабление рубля, то оно добавит к валютной доходности эффект от курсовой разницы. Хотя после начала СВО мы наблюдаем всякие выкрутасы от рубля, который вопреки всем ожиданиям неоднократно укреплялся. 

Какие риски у валютных облигаций?

 • Валютный риск: зависимость от курса ЦБ РФ. Если рубль снова начнет укрепляться, можно уйти в минус. 

 • Кредитный риск: если кто-то из эмитентов «крякнется».

Что делаю я?

Как и писал ранее, набирал валютные облигации при курсе ниже 80 руб., но уже как несколько месяцев приостановил покупки. С тех пор доля этих активов в портфелях заметно подросла. Но текущие доходности вызывают интерес, поэтому буду присматриваться и возможно еще пополню портфель валютными бондами. 

Подписывайтесь на мой канал про финансы в Телеграме, Максеили ВК, где больше таких подборок, советов, лайфхаков и выгодных акций.

8 долларовых облигаций с рейтингом выше А

Все выпуски выпущены в рамках российского права и торгуются на Мосбирже, а значит, инфраструктурных рисков для инвесторов нет. Выпуски без оферт и амортизаций с погашением не ранее полугода. Отранжировано по доходности.

ПолиплП2Б9

«Полипласт» — производитель строительной химии, клеевых смесей и гидроизоляционных материалов. На рынке представлено множество выпусков от «химиков».  Компания набирает долгов как не в себя, потому что у нее большая программа развития. 

● ISIN: RU000A10CH11

● Рейтинг: A

● Купон: 11,20%

● Выплата: 12 раз в год

● Текущая цена: 91,40%

● Доходность к погашению: 19,6%

● Погашение: 07.02.2028

ПолиплП2Б14

● ISIN: RU000A10ECX8

● Рейтинг: A

● Купон: 12,78%

● Выплата: 12 раз в год

● Текущая цена: 93,80%

● Доходность к погашению: 16,6%

● Погашение: 08.08.2029

ГТЛК 3О28Д

ГТЛК (Государственная транспортная лизинговая компания) — лизинговая компания в сфере транспорта и авиации.

● ISIN: RU000A107CX7

● Рейтинг: AA-

● Купон: 4,84%

● Выплата: 2 раза в год

● Текущая цена: 90,00%

● Доходность к погашению: 12,9%

● Погашение: 26.02.2028

ГазКапЗР14

«Газпром капитал» — финансовая структура ПАО «Газпром», выпускающая облигации для финансирования группы.

● ISIN: RU000A10BRP2

● Рейтинг: AAA

● Купон: 7,25%

● Выплата: 12 раз в год

● Текущая цена: 94,50%

● Доходность к погашению: 10%

● Погашение: 08.05.2029

ГазКапЗР18

● ISIN: RU000A10E9Y0

● Рейтинг: AAA

● Купон: 7,50%

● Выплата: 12 раз в год

● Текущая цена: 98,70%

● Доходность к погашению: 9,9%

● Погашение: 17.02.2031

ЕврХолЗР05

«Евраз» — металлургическая и горнодобывающая компания, производитель стали и железной руды.

● ISIN: RU000A10D806

● Рейтинг: AAA

● Купон: 8,27%

● Выплата: 12 раз в год

● Текущая цена: 99,90%

● Доходность к погашению: 9,9%

● Погашение: 07.11.2028

ГазКЗ-31Д

● ISIN: RU000A105JT4

● Рейтинг: AAA

● Купон: 3,47%

● Выплата: 2 раза в год

● Текущая цена: 77%

● Доходность к погашению: 9,8%

● Погашение: 14.07.2031

ВЭБ2Р-54В

ВЭБ (Внешэкономбанк) — государственная корпорация развития, финансирует крупные инфраструктурные и промышленные проекты.

● ISIN: RU000A10CTX6

● Рейтинг: AAA

● Купон: 7,15%

● Выплата: 12 раз в год

● Текущая цена: 93,00%

● Доходность к погашению:9,7%

● Погашение: 31.08.2030

Подписывайтесь на мой канал про финансы в Телеграме, Максе или ВК, где мы делимся советами, личным опытом и выгодными акциями.