Мосбиржа увеличила комиссионные доходы на фоне перетока денег из депозитов

Смотрим свежие цифры:

• Комиссионные доходы: 22,27 млрд ₽ (+24,8% г/г)
• Чистый процентный доход: 11,9 млрд ₽ (-16,3%)
• EBITDA: 23,1 млрд ₽ (+4,8%)
• Чистая прибыль: 15,8 млрд ₽ (+4,7%)
• Операционные расходы: 13,47 млрд ₽ (+10,4%)
• CIR: 39,2%
• Пополнения брокерских счетов физлиц: 1,1 трлн ₽

💰 Комиссии постепенно вытесняют процентный доход

Во II квартале на комиссии пришлось 65% доходов биржи. Процентный результат снижается вместе со ставками, зато обороты в отдельных инструментах продолжают расти.

Лучше всего сработал денежный рынок: комиссионный доход здесь достиг 5,87 млрд ₽ (+27,3%). Фьючерсы принесли 4,14 млрд ₽ (+51,7%), облигации – 2,34 млрд ₽ (+46,4%).

📉 Акции пока проигрывают другим инструментам

Комиссии от торгов акциями снизились на 27,3%, до 2,03 млрд ₽. При этом физлица внесли на брокерские счета рекордные 1,1 трлн ₽, но около 80% новых денег ушло в фонды денежного рынка.

То есть капитал на биржу приходит, просто его распределение меняется. Для самой площадки это не проблема: она зарабатывает на обороте независимо от того, выбирают инвесторы акции, облигации или фонды.

⚙️ Рост расходов пока остаётся умеренным

Операционные затраты увеличились на 10,4%, а расходы на IT и обслуживание инфраструктуры – на 31,4%. При этом EBITDA выросла почти на 5%.

Чистая прибыль за квартал составила 15,8 млрд ₽, но относительно I квартала снизилась на 8,1%. Это уже сигнал, что падение процентных доходов начинает заметнее влиять на итоговый результат.

💸 База для дивидендов остаётся высокой.

За 1П2026 Мосбиржа заработала 32,9 млрд ₽ чистой прибыли. Формально политика предусматривает выплату не менее 50% прибыли по МСФО, хотя за 2025 год компания распределила 75%.

При сохранении повышенного payout дивиденд может быть заметно выше минимального уровня, но повторение прошлогодних 75% пока не гарантировано.

Мосбиржа всё меньше зависит от высокой ставки и всё больше – от активности инвесторов. Деньги с депозитов действительно приходят на рынок, но главным получателем этого потока пока остаются не акции, а фонды денежного рынка, фьючерсы и облигации.

Буду рада видеть вас среди своих подписчиков max.ru/join/d0UHizMe3tC0JPG6UuyXeJAt7ODrE2ap5RA3El9Jjt