Самая дорогая привычка инвестора - читать новости

Каждый раз происходит одно и то же, стоит где-нибудь начаться очередному конфликту (перекрыть пролив, ввести санкции или сделать громкое политическое заявление), как новостная лента мгновенно превращается в “соревнование” — кто быстрее объяснит, почему завтра рухнет мировая экономика. Даже складывается ощущение, что редакторы финансовых изданий и авторы тг-каналов живут по принципу: если сегодня не предсказал конец света, значит, рабочий день прошел зря.

Удивляет в этой истории другое — пока люди с тревогой читают новости, рынок очень часто уже начинает двигаться в противоположную сторону. Посмотрите, что происходит вокруг Ближнего Востока. Все были уверены, что перекрытие Ормуза приведет к энергетическому кризису, нефти по 120 долларов и новой волне мировой инфляции. Потом началась чехарда — разговоры о перемирии, новые удары, срыв переговоров, санкции, новые переговоры или их видимость и тд. Новостной фон только ухудшается, а нефть вообще не демонстрирует той динамики, которой все так боялись, а фондовые рынки за это время успели не только восстановиться, но даже обновляли максимумы.

Думаю, что большинство инвесторов совершают одну и ту же ошибку — искренне считают, что рынок торгует новостями, хотя на самом деле рынок почти никогда не торгует самими событиями. Он торгует ожиданиями того, насколько эти события способны изменить будущие прибыли компаний.

Когда конфликт только начинался, рынок закладывал в цены самый тяжелый сценарий. Инвесторы представляли остановку поставок нефти, масштабный энергетический кризис и резкий всплеск инфляции, но… как только стало понятно, что мир, скорее всего, адаптируется, что найдутся новые маршруты поставок, увеличится добыча в других регионах, а бизнес постепенно перестроит логистику — рынку этого оказалось достаточно. Заметьте, не потому что война закончилась или исчезли все риски. Просто вероятность самого плохого сценария стала заметно ниже.

Страшную вещь скажу: новости и фондовый рынок живут в разных временных измерениях. Новостям нужно удерживать наше внимание здесь и сейчас, поэтому они продают эмоции, страх и неопределенность. Рынок же всегда пытается заглянуть хотя бы на год вперед или на два… и ставит совсем другой вопрос — насколько происходящее изменит экономику и корпоративные прибыли через несколько кварталов?

Вот и ответ, почему рынок нередко растет тогда, когда новости просто ужасные, а падает в тот момент, когда большинство думает, что все проблемы остались позади. Ну да, это выглядит нелогично — но только до тех пор, пока не понимаешь: рынок оценивает не сегодняшние заголовки, а разницу между ожиданиями и реальностью.

Поэтому, друзья, я давно перестал принимать инвестиционные решения, ориентируясь на новостную ленту. Получается, купить плохую компанию и даже ошибиться с прогнозом — вовсе не самая дорогая ошибка инвестора. Самая дорогая ошибка — поверить, что заголовок в новостях сам по себе является инвестиционной идеей.

Много идей в @ifitpro!

@ifitpro
#рынок