Северсталь отчитывается и снова пропускает дивиденды: то ждать инвестору

Компания сегодня представила отчёт за первое полугодие 2026 года и решила отложить дивиденды. Предлагаю обсудить нюансы и перспективы, но прежде приглашаю Вас подписаться на мой канал, а для тех, кто больше предпочитает max — эта ссылка, там ещё больше интересной и полезной информации про инвестиции и личные финансы.


Ключевые операционные результаты за II квартал 2026 года (год к году):
✔️ Продажи металлопродукции +9% г/г (до 3,03 млн т)
✔️ Производство чугуна +5% г/г (до 2,84 млн т)
✔️ Производство стали +12% г/г (до 2,79 млн т)

Ключевые финансовые результаты за II квартал 2026 года (год к году):
✔️ Выручка –9% г/г (до 169,6 млн руб.)
✔️ EBITDA –38% г/г (до 24,4 млрд руб.)
✔️ Чистая прибыль –74% г/г (до 4,1 млрд руб.)
✔️ Рентабельность EBITDA: падение на 7 п.п. (до 14%)
✔️ Свободный денежный поток (FCF) ушел в глубокий минус: –29,8 млрд руб. против +3,6 млрд руб.
✔️ Денежные средства на счетах сократились в 13 раз: до 7,3 млрд руб. с 95,7 млрд руб. год назад


Как видим, в натуральном выражении продажи растут. И если с операционными показателями всё в целом нормально, то финансовые показатели находятся под давлением. Основной фактор снижения выручки — снижение цен на продукцию.

Из положительных моментов можно отметить снижение долговой нагрузки компании, хотя у Северстали она и так минимальная и гораздо ниже критических уровней. В тоже время мы недавно рассматривали новые выпуски облигаций, так что долг возрос опять.

Почему компания отказалась от дивидендов?

Дело в том, что свободный денежный поток компании отрицательный, несмотря на сокращение инвестиционных затрат. Менеджмент надеется, что сможет вернуть FCF в положительную зону в 2027 году, и тогда, возможно, будет возврат укр дивидендам.

Напомню, компания ранее выплачивала дивиденды ежеквартально.

В тоже время генеральный директор компании Александр Шевелев отметил первые признаки стабилизации — темпы падения потребления металла в России замедлились. А также заявил, что при сохранении текущей макроэкономической ситуации в ближайшие месяцы ожидается постепенное восстановление спроса на внутреннем рынке.

Ожидается, что компания сможет вернуться в положительную зону денежного потока в 2027 году. Тогда, возможно, она сможет вернуться к выплате дивидендов. Бизнес переживает непростые времена, а это сказывается на инвесторах, компания не платила дивиденды за 2025 год, а также пропускала выплаты в 2022 и 2023 году, хотя ранее считалась одной из интереснейших дивидендных историй.

📌 В своё время акции Северстали были первыми бумагами в моём портфеле, поэтому это отдельная любовь, с которой я рассталась скрипя сердце, по цене 1400, купив по 600 рублей. Мне тогда казалось, что ниже 600 рублей бумаги не должны упасть, а теперь они торгуются по 540)

А что думаете Вы про акции Северстали? Есть ли им место в портфеле инвестора? Делитесь в комментариях.

не инвестиционная рекомендация

Подписывайтесь на мой канал про инвестиции в акции и облигации, там ещё больше интересной и важной информации про инвестиции и личные финансы. А здесь пишу про дивиденды.
📲 Я в ТГ (инвестиции) ТГ (дивиденды)
Если полезно, ставьте ❤️ Также предлагаю подписаться на этот блог.