Период аномально крепкого рубля постепенно заканчивается

Перед вами — не просто очередное движение курса. На мой взгляд, июнь стал первым сигналом того, что период аномально крепкого рубля постепенно заканчивается.

За месяц доллар прибавил более 10% — с 71 до почти 79 рублей. И хотя это выглядит заметным скачком, говорить о начале масштабной девальвации пока рано. Скорее, рынок возвращается к более привычным уровням после слишком сильного укрепления российской валюты.

💸 Почему рубль начал слабеть?

Главный фактор — нефть. Весной рубль активно поддерживал резкий рост нефтяных цен на фоне конфликта США, Израиля и Ирана. Тогда Brent поднималась выше $110 за баррель, а экспортная выручка российских компаний заметно выросла.

Но затем ситуация изменилась. После снижения напряженности на Ближнем Востоке и восстановления судоходства через Ормузский пролив нефть быстро подешевела. Российская Urals опустилась примерно с $87 в мае до $66 в июне, а в начале июля отдельные сделки проходили уже ниже $60 за баррель.

Поскольку именно нефтяной экспорт остается главным источником валютной выручки страны, снижение цен практически неизбежно оказывает давление на курс рубля.

Есть и внутренние причины. Дополнительное давление пришло с российского рынка. После атак беспилотников на нефтеперерабатывающие заводы и сообщений о дефиците бензина инвесторы начали вести себя осторожнее. Индекс Московской биржи за июнь снизился почти на 9%, под давлением оказались и государственные облигации.

На этом фоне многие предпочли увеличить долю валюты в своих сбережениях, что дополнительно подтолкнуло курс доллара вверх.

⌛ Бюджетное правило снова играет против рубля

Еще одна причина — изменение валютных операций государства. Весной Минфин временно ограничивал покупки валюты, что помогало рублю удерживать сильные позиции. Однако затем покупки возобновились, а Банк России одновременно почти в восемь раз сократил ежедневные продажи валюты.

Проще говоря, предложение иностранной валюты на рынке уменьшилось, а спрос постепенно растет. Для курса это негативный фактор.

📉 Стоит ли ждать резкой девальвации?

Пока я считаю такой сценарий маловероятным. Высокая ключевая ставка продолжает поддерживать привлекательность рублевых активов, а отток капитала остается относительно низким. Эти факторы не дают курсу уйти в свободное падение.

Именно поэтому мой базовый прогноз на ближайшие месяцы находится в диапазоне 75–80 рублей за доллар, а более широкий коридор — до 84 рублей.

Друзья, я бы не воспринимал июньское ослабление рубля как начало валютного кризиса. Скорее, мы наблюдаем естественную коррекцию после периода чрезмерного укрепления.

Однако важно понимать другое. Факторы, которые несколько месяцев поддерживали российскую валюту, постепенно ослабевают. Если нефть останется дешевой, а государство продолжит сокращать предложение валюты на рынке, рубль, вероятнее всего, будет медленно двигаться к более слабым значениям.

📌 Пока базовым сценарием остается не обвал, а плавное ослабление курса. И именно к такому развитию событий, на мой взгляд, инвесторам стоит готовиться уже сейчас.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».

Подписывайтесь и забирайте подарок!

Мой сайт