Новый цикл для российского рынка: где искать идеи по версии участников ПМЭФ?

Сейчас важно смотреть на экономику шире, чем просто ставка, дивиденды и курс рубля. В ближайшие года возможна серьезная перестройка мировой экономики. Глобализация больше не работает по старым правилам, мир все больше уходит в регионализацию, санкционные ограничения, борьбу за ресурсы, технологии, логистику и финансовую независимость. Для российского рынка это не только риски, но и новые точки роста.

Рубрика #выжимки

На фоне конфликта на Ближнем Востоке добыча нефти может снижаться на 7–10 млн баррелей в сутки, а при тяжелом сценарии до 15 млн баррелей. Прогноз Brent на 2026 год повышен до 80–84$ за баррель против 68$ ранее. При ухудшении ситуации возможен диапазон 100–110.

Для России это прямой плюс к экспортной выручке. Дополнительные доходы от нефти и газа в 2026 году оцениваются от 74 до 154 млрд долл. Но эти деньги не обязательно сразу попадут в прибыль компаний и котировки акций, а могут уходить на обслуживание долгов и пополнение бюджета.

Рост ВВП России при этом оценивается всего в 0,3–0,5% в 2026 году и 1,4–1,6% в 2027 году. Высокая ставка, крепкий рубль, налоговые изъятия и ограничения бюджета делают свое дело. Нефтегазовый сектор может зарабатывать больше, но надо внимательно смотреть, сколько останется акционерам, а сколько уйдет государству, кредиторам и на закрытие текущих обязательств.

Отношение прироста задолженности предприятий ТЭК к инвестициям выросло с 27% в 2023 году до 43% в 2025 году. Поэтому часть дополнительных доходов может пойти не на развитие, а на снижение долговой нагрузки. После роста инвестиций в добычу нефти на 6,3% в 2025 году в 2026 году ожидается рост не выше 1,8%.

При затяжном конфликте мировое производство азотных удобрений и фосфатов в 2026 году может снизиться на 15%, а сокращение внесения удобрений может уменьшить мировые сборы зерновых и масличных в 2027 году на 7–10%.

Это усиливает значение производителей удобрений, агросектора, экспортной логистики и компаний, связанных с продовольственной безопасностью.

Санкции не остановили мировую торговлю, но сделали ее дороже. Товары продолжают идти через третьи страны, формируется теневая глобализация. Для наших компаний это означает рост транзакционных издержек, но и появление новых маршрутов.

Это значит, что интерес могут представлять компании, связанные с промышленной автоматизацией, ИИ, робототехникой, цифровыми платформами, импортозамещением, кибербезом и производственным ПО. Тут смотрим на реальную выручку, заказчиков, маржинальность и способность масштабироваться внутри страны.

Массовая розница переходит к модели основного банка клиента. Борьба идет уже не только за вклад или кредит, а за ежедневные платежи, инвестиции, подписки, переводы, маркетплейсы, экосистемы и цифровой опыт.

Поэтому банковский сектор надо оценивать не только через процентную маржу, важны удержание клиента, комиссионные доходы, экосистема, качество цифровых сервисов и способность зарабатывать даже при изменении ставки.

Интересно выглядит и долгосрочная картина мировой экономики. К 2050 году доля Китая в мировом ВВП может достичь почти 24%, а доля Индии приблизиться к 14%. Доля США при этом снизится до 12,6%. Фактически мир становится многополярным, а центр экономической активности постепенно смещается в Азию и страны Глобального Юга.

В такой среде портфель должен строиться не вокруг одной идеи, а вокруг нескольких опор: сырье, удобрения, агросектор, банки, логистика, технологии, инфраструктура и защитные активы. Новая экономика России будет расти неравномерно, и именно в этой неравномерности появятся главные инвест идеи.

В каких секторах вы видите идеи на ближайшие пару лет? Что сейчас у вас в фокусе? Напишите об этом в комментариях и подписывайтесь

#выжимки — только самая интересная и полезная информация из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/

antonpolyakov.ru/ — официальный сайт