Итоги мая — от надежд к разочарованию

В начале мая рынок осторожно подрастал, но потом развернулся и к концу месяца упал более чем на 5%.

Так что правило «продавай в мае и уходи» в этот раз снова сработало :) Хотя нельзя сказать, что нас прямо накрыло негативом — все-таки нефть остается высоко, отчеты выходят более-менее, а новых налогов пока не объявили.

При этом были товарищи, которые остались в зеленой зоне. Их оказалось не так много, но факт остается фактом — посреди общего негатива они сумели показать рост. В основном это крепкие имена, чей бизнес (и прибыль!) растет даже в таких условиях.

Кто же эти лидеры и аутсайдеры? И чего от них ждать дальше?

🏦 ДОМ.РФ (+7,5%). Новичок рынка пока что срамит всех скептиков, в том числе и меня. За четыре месяца его прибыль выросла на 62%, а ее размер по итогам года может превысить 115 млрд. рублей. Это дает дивиденды порядка 320 рублей на акцию (13,5%).

Даже после такого роста акции не выглядят дорогими — P/E 2026 = 3,7х, P/B 2026 = 0,8х. А ведь в них еще сидит дивиденд за прошлый год (246 рублей или 10,2% дох-ти).

🍏 ИКС 5 (+5,3%). Ритейлеры столкнулись с ростом издержек, что давит на их рент-ть и прибыль. Но это не мешает ИКС 5 платить высокие дивиденды — да, это делается за счет долговой нагрузки, но инвесторы любят «живые» деньги здесь и сейчас.

После выплаты ND/EBITDA вырастет до 1,4х — не критично, но уже не очень комфортно.

🏦 Мосбиржа (+4,6%). Наше казино представило неплохой отчет — растут как комиссионные, так и процентные доходы (до этого было падение). Радует, что компания начала резать издержки — это повысит и эффективность, и дивидендную доходность (~12%).

📱 МТС (+4,3%). К бизнесу тут нет никаких претензий, т. к. «операционно» он растет быстрее инфляции. Но процентные расходы тянут компанию вниз — со снижением ставки платежи снизились, и акции стали привлекательнее (особенно перед дивидендной выплатой).

💿 Северсталь (-9%). Показала худший квартал за 10 лет, что в очередной раз говорит о проблемах в экономике. При этом разворота пока не видать — погрузки металлов на РЖД падают, а цены на них остаются низкими. Это привело к тому, что у компании даже появился долг..

🌾 ФосАгро (-9,9%).Тут целая комбинация факторов — укрепление рубля, взлет расходов на серу (+100%!), экспортные пошлины и возможный налог на сверхприбыль. И как вишенка на торте — рекомендация не выплачивать дивиденды за прошлый год.

⛽️ Лукойл (-11,2%). В этой динамике виновен и дивидендный гэп (-5,2%), и падение цен на нефть. Так же на бумаги давит неопределенность — до сих пор не ясно, что будет с зарубежными активами компании. Сроки их продажи вновь продлили, и эта эпопея все тянется и тянется.

🍏 Лента (-14,2%). Долго была одним из лидеров рынка, но отчет за 1 квартал оказался хуже ожиданий. Покупка OBI и Реми не дала нужного эффекта, а рост издержек сказался на рентабельности. Хотя после такой коррекции оценка вновь стала привлекательной :)

⛏ ЮГК (-21,7%). Еще одна эпопея, которая треплет нервы оставшимся инвесторам. Компанию никак не могут продать — для аукциона нужны двое, но желающих так и не нашлось. В этом уравнении слишком много неизвестных, чтобы попытаться его оценить.

Вот такие у нас лидеры и аутсайдеры. А что вы о них думаете?

*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)