Блог компании Альфа-Инвестиции | Эль-Ниньо 2026: как погодные риски влияют на рынки

Павел Гаврилов

В 2026 году погодный фактор снова выходит на первый план для сырьевых рынков. Климатический цикл может ударить по урожайности риса в Азии, пшеницы в Австралии и кукурузы в отдельных регионах Африки. Одновременно с этим кризис в Ормузском проливе блокирует треть мировой торговли удобрениями. Разбираемся, что это означает для сырьевых рынков и портфеля инвестора.

Что такое Эль-Ниньо

🌊 Эль-Ниньо — тёплая фаза климатического цикла ENSO (El Niño–Southern Oscillation), повторяющегося каждые 2–7 лет. Его противоположность называется Ла-Нинья — когда поверхностные воды в центральной и восточной части экваториального Тихого океана, наоборот, холоднее нормы.

В нейтральный период пассаты (ветры) гонят тёплые поверхностные воды Тихого океана на запад — к Австралии и Индонезии. Во время Эль-Ниньо пассаты ослабевают. Тёплая вода смещается обратно на восток, перестраивая атмосферную циркуляцию в масштабах всей планеты. Именно этот сдвиг меняет характер осадков на расстоянии тысяч километров от эпицентра — и именно поэтому он влияет на урожаи одновременно в Азии, Африке, Австралии и Латинской Америке. Это создаёт ряд рисков:

🌧 Сильные дожди и наводнения в Южной Америке.

🔥 Засухи в Австралии и Азии.

🌡 Повышение средней температуры на планете.
 

Прогноз на 2026 год

По данным NOAA на середину мая 2026 года, температура поверхности Тихого океана в ключевом экваториальном районе уже выше нормы и продолжает расти. Американские синоптики официально объявили статус El Niño Watch — предупреждение о формировании явления: вероятность его начала к июлю составляет 82%, а сохранения до начала 2027 года — 96%. Следующий ключевой прогноз выйдет 11 июня 2026 года.

Ряд сезонных моделей ECMWF допускает сильный сценарий развития Эль-Ниньо. Вероятность сильного или очень сильного события остаётся повышенной, но окончательная картина будет зависеть от устойчивости температурной аномалии и реакции атмосферы в ближайшие месяцы.

❗️Важный нюанс: пока это прогноз, а не свершившийся факт. Для официального подтверждения важна устойчивая положительная аномалия в районе Niño-3.4/ONI выше +0,5°C (участок в Тихом океане, который лучше всего отражает состояние всего цикла ENSO) вместе с атмосферными признаками Эль-Ниньо. Поэтому до следующих обновлений NOAA часть неопределённости сохраняется.

Региональный эффект на сырьевые рынки

🍚 Рис. Индия, Вьетнам и Таиланд совокупно обеспечивают более 55% мирового экспорта риса. Все три страны зависят от летнего муссона. При сильном Эль-Ниньо муссон слабеет — урожайность исторически заметно падает.

🌾 Пшеница. Крупнейшие экспортёры пшеницы — Россия, Канада, США и Франция — от Эль-Ниньо страдают умеренно: их зоны производства вне прямого удара. Австралия (5-е место, около 6–7% мирового экспорта) — исключение: при сильных событиях восточное побережье уходит в засуху и, по данным ABARES, теряет до 30% урожая от среднего уровня. Этот объём относительно невелик глобально, но критичен для импортёров Азиатско-Тихоокеанского региона, куда идёт основная часть австралийской пшеницы.

🌽 Кукуруза. Южная Африка и Центральная Америка — зоны прямого засушливого удара, по данным NASA / FEWS NET. Кукуруза здесь — базовая культура. Для таких стран это вопрос не только котировок, но и продовольственной безопасности. При этом США могут реагировать иначе: в отдельные годы Эль-Ниньо приносит более благоприятные условия для американского кукурузного пояса.

🥩 Мясо. Австралия входит в тройку крупнейших экспортёров говядины в мире и обеспечивает около 50% мирового экспорта баранины. По данным Meat & Livestock Australia, в 2025 году страна поставила рекордные 1,59 млн тонн говядины на экспорт. Механика Эль-Ниньо здесь нелинейна: засуха сначала вынуждает фермеров экстренно забивать скот — цены краткосрочно падают. Но позже, когда поголовье сокращается, предложение становится ниже, и цены могут начать расти. Поэтому важно смотреть не только на текущий сезон, но и на горизонт 12–18 месяцев.

🧪 Удобрения и себестоимость урожая. По данным ФАО (продовольственная и сельскохозяйственная организация ООН), блокада Ормузского пролива уже создала дефицит азотных и фосфатных удобрений для посевного сезона 2026 года. Эль-Ниньо усугубляет ситуацию: засуха снижает урожай даже при нормальном внесении удобрений, а фермеры в бедных регионах при выросших ценах вынуждены сокращать их применение, теряя урожайность дополнительно.

☕ Какао, сахар, кофе и растительные масла. Какао и пальмовое масло более чувствительны к погодному фактору: для Западной Африки, Индонезии и Малайзии засуха или сбои в осадках могут усилить ценовое давление. С кофе ситуация менее однозначная: бразильский урожай 26/27 уже формируется, и текущие оценки указывают на высокий экспортный потенциал, но погода всё ещё остаётся риском для следующих стадий цикла. С сахаром многое будет зависеть от Индии: при нормальном муссоне страна может частично стабилизировать рынок, а при слабом — наоборот, усилить дефицит предложения.

🐉 Китай — системный покупатель. Китай не всегда находится в зоне прямого климатического удара, но его закупочная политика может усиливать движение мировых цен. Страна остаётся крупным импортёром сои и растительных масел, поэтому перебои с поставками пальмового масла из Индонезии и Малайзии способны быстро отразиться на спросе на альтернативные масла. При этом поставки сои выглядят устойчивее: по прогнозам, производство сои в Бразилии в сезоне 26/27 может выйти на новый рекорд. Поэтому ключевой риск для Китая связан не столько с соей, сколько с растительными маслами и возможной конкуренцией импортёров за ограниченные объёмы.

Насколько реальна угроза

Ситуация вокруг Эль-Ниньо — не просто страшилка, но и не катастрофа по умолчанию. По базовому прогнозу Всемирного банка, отдельные аграрные сырьевые индексы могут снижаться, но общий сырьевой фон в 2026 году остаётся напряжённым из-за энергетического кризиса на Ближнем Востоке и перебоев на рынке удобрений.

Глобальная торговля всё ещё работает как буфер. Если один регион теряет часть урожая, часть спроса могут закрыть другие экспортёры. Запасы, логистика, субсидии и валютные курсы тоже сглаживают удар. Поэтому главный вопрос не в том, будет ли Эль-Ниньо, а совпадут ли несколько факторов одновременно.

Самый неприятный сценарий выглядит так: сильный Эль-Ниньо, слабый индийский муссон, дорогие удобрения и сохранение перебоев в Ормузском проливе. Тогда рынок получает не один локальный сбой, а несколько связанных шоков: ниже урожайность, выше себестоимость, меньше гибкости у импортёров и больше риск экспортных ограничений. Продовольственная инфляция в таком сценарии становится устойчивой, центральные банки держат высокие ставки дольше, кредит дорогой — и это оказывает давление на широкий рынок акций.

Ормузский пролив как усилитель

Блокада Ормузского пролива с февраля 2026 года — это отдельный шок, который накладывается на климатический и многократно усиливает его последствия.

Через пролив проходит значимая доля мировой торговли удобрениями и сырьём для их производства. Даже если фермеры сохранят посевные площади, урожайность может снизиться из-за дефицита и высокой стоимости удобрений. По предупреждению ФАО, дефицит удобрений в посевной сезон 2026 года ударит по урожаям уже во II полугодии 2026 года и продолжит давить в 2027 году.

Цепочка передачи риска в экономику выглядит так:

Блокада → дефицит удобрений → рост себестоимости производства еды → продовольственная инфляция → центральные банки вынуждены держать высокие ставки дольше → дорогой кредит тормозит экономический рост.

Если продовольственная инфляция окажется устойчивой — а при одновременном давлении Эль-Ниньо и Ормузского кризиса это вероятно — центральные банки окажутся в ловушке: снижать ставки нельзя, а мировая экономика замедляется.

Что с этим делать инвестору

Пока остаётся наблюдать и быть готовым к разным сценариям, в том числе сильному влиянию климатического фактора.

Среди инструментов стоит иметь в виду фьючерсы на какао (код CC) на срочном рынке МосБиржи, а также акции ФосАгро — крупнейшего российского производителя удобрений.

Однако думать о конкретных инструментах стоит только после подтверждения сигналов. Вот за какими источниками нужно следить:

📡 NOAA CPC — бюллетень от Центра климатических прогнозов Национального управления океанических и атмосферных исследований США выходит ежемесячно. В ближайших выпусках (первый из них — 11 июня) важно смотреть, изменится ли статус с El Niño Watch на El Niño Advisory. Это будет означать, что Эль-Ниньо уже не просто прогнозируется, а официально фиксируется по океаническим и атмосферным признакам. Второй важный параметр — ожидаемая сила события: переход к сильному сценарию заметно повышает риски для аграрных рынков.

📊 IRI Columbia — ENSO Forecast — консенсус климатических моделей от Колумбийского университета. Если большинство моделей будет показывать устойчивую аномалию выше +1,5°C к осени-зиме 2026 года, это станет сигналом, что рынок может начать закладывать в котировки более жёсткий климатический сценарий.

🌾 FAO Food Price Index. Этот индекс помогает понять, начал ли погодный риск переходить из прогнозов в реальные цены. В первую очередь стоит смотреть на зерновые и растительные масла. Разовый скачок ещё не показателен, но устойчивый рост несколько месяцев подряд будет означать, что давление на продовольственные рынки усиливается.

📦 USDA WASDE — ежемесячный отчёт Минсельхоза США о мировом балансе спроса и предложения на ключевые сельхозтовары. Особенно важны летние и осенние выпуски: к этому моменту USDA уже обновляет оценки урожая с учётом фактической погоды, состояния посевов и первых данных о сборе. Пересмотр прогнозов предложения риса, пшеницы, кукурузы или растительных масел покажет, начал ли климатический риск отражаться на реальном балансе рынка.

🌧 Индийский муссон можно отдельно отслеживать через India Meteorological Department. Это один из ключевых факторов для рисового рынка. Данные за июнь-июль покажут, насколько устойчив главный азиатский буфер. Если осадки будут заметно ниже нормы, риск напряжения на рынке риса вырастет. Если муссон окажется близким к норме, урожай риса в Индии будет хорошим, и риск дефицита на мировом рынке будет ниже.