🏭 Отчет ММК за 1 квартал 2026 года. Первый чистый убыток за многие годы

📌 Магнитогорский металлургический комбинат раскрыл операционные и финансовые результаты за рассматриваемый период. Отчетность откровенно слабая: компания зафиксировала чистый убыток и отрицательный свободный денежный поток (FCF) на фоне ремонтов и жесткой ДКП.

🔹 Продажи премиальной продукции сократились на 10,9% кв/кв (до 908 тыс тонн). Доля в портфеле упала до 40,4% из-за сезонного снижения спроса на х/к прокат и прокат с покрытиями.

🔹 Выручка сократилась на 11,5% (до 129 млрд руб) относительно 4 квартала 2025 года. Относительно 1 квартала 2025 года падение составило 18,6% на фоне снижения объемов и цен реализации.

🔹 EBITDA обвалилась на 55,9% (до 8,6 млрд руб). Рентабельность по EBITDA составила лишь 6,7%.

🔹 Чистый убыток составил -1,37 млрд руб (против прибыли годом ранее). Давление на прибыль оказали снижение выручки и, как следствие, операционный убыток.

🔹 Свободный денежный поток оказался глубоко в отрицательной зоне и составил -14 млрд руб из-за снижения EBITDA и оттока средств в оборотный капитал.

🔹 Капитальные затраты остаются высокими на фоне активной инвестиционной фазы (продолжаются ремонты в доменном переделе).

🔹 Чистый долг по-прежнему отрицательный (-66,6 млрд руб). 

💰 Дивиденды
За 1 квартал 2026 года выплаты маловероятны. FCF отрицательный, квартал закрыт с чистым убытком по МСФО, что не позволяет рассчитывать на дивиденды в рамках текущей дивидендной политики (обычно базируется на FCF или чистой прибыли).

🗣 Прогнозы компании предполагают, что во 2 квартале 2026 года российский рынок металлопродукции продолжит оставаться под влиянием негативных факторов: высокая ключевая ставка продолжает охлаждать деловую активность и спрос в строительстве и промышленности.

💼 В настоящее время доля ММК в моем портфеле составляет 0,6% (23 тыс руб), периодически добираю компанию небольшими лотами. Компания входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции в черной металлургии России. Бизнес вертикально интегрирован (от добычи угля до глубокой переработки). ММК сохраняет финансовую устойчивость, однако текущая макроэкономическая ситуация и рост издержек оказывают существенное давление на операционные результаты. 

🚨 Не является инвестиционной рекомендацией. 

Еще больше информации в моем канале в Макс, там же публикую все свои сделки: max.ru/join/Ge1p-UupTmdGSnuFRa9ZUaVG2wqXIwZ3SCwL4GvlESU