X5 показывает отличные результаты, несмотря на проблемы с прибылью

Компания отчиталась о работе за 2025 год. Предлагаю взглянуть на её сильные и слабые стороны.



Ключевые показатели:

🔘Выручка — 4 642 млрд руб. (+18,8% г/г)
🔘Себестоимость продаж — 3 523 млрд руб. (+19,1% г/г)
🔘 Валовая прибыль — 1 119 млрд руб. (+17,8% г/г)
🔘 Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы — 896 млрд руб. (+18,6% г/г)
🔘 Операционная прибыль — 248 млрд руб. (+13,5% г/г)
🔘 Финансовые расходы — 168 млрд руб. (+46,5% г/г)
🔘 Финансовые доходы — 28 млрд руб. (+1,7% г/г)
🔘 Прибыль до налогообложения — 109 млрд руб. (–14,7% г/г)
🔘 Чистая прибыль — 83 млрд руб. (–20,1% г/г)


Источник: сайт компании

1️⃣ Выручка и операционная эффективность

Выручка компании продемонстрировала уверенный рост в 18,8%, что свидетельствует о сохранении высокой рыночной активности и расширении бизнеса. При этом надо отметить, что валовая прибыль выросла сопоставимо (+17,8%), что говорит о стабильности торговой наценки и контроле над закупочными ценами.

Операционная прибыль увеличилась меньше — на 13,5% из-за опережающего роста коммерческих и административных расходов. Расходы на персонал, логистику и обслуживание расширяющейся сети традиционно растут быстрее выручки в периоды высокой инфляции, а тут ещё и общее замедление экономики.

2️⃣ Рентабельность и затраты
Валовая рентабельность осталась практически на уровне прошлого года (24,1% против 24,3% годом ранее). Операционная рентабельность снизилась с 5,6% до 5,3%.

3️⃣ Чистая прибыль компании
Наиболее существенное давление на итоговую чистую прибыль оказали финансовые расходы, которые выросли на 46,5% (до 167,9 млрд руб.). Это связано с высокой ключевой ставкой ЦБ РФ в 2025 году.

4️⃣ Долговая нагрузка и дивиденды
Показатель Чистый долг/EBITDA снизился до 0,84х (с 0,88х). Это значительно ниже порога.

5️⃣ Дивиденды
При ожидаемой выплате около 200 руб. на акцию, дивидендная доходность к текущим котировкам составит порядка 8,2%. Это является главным драйвером инвестиционной привлекательности.
Напомню, компания уже платила дивиденды по итогам 9 месяцев в размере 368 рублей на акцию, с дивдоходностью на момент закрытия реестра 12,32%.

📌 Мне компания нравится. Бизнес понятный, есть понимание как реагировать на снижение покупательной способности за счет разных форматов бизнеса. Кроме того, бизнес нацелен на внутренний рынок и спрос на продукты будет всегда. Как по мне, ИКС 5 на текущий момент сильнейший игрок на рынке ритейла. Из рисков надо всё же отметить, что рентабельность может снижаться и дальше, пока идёт экономический кризис.

В целом если опираться на консенсус-прогноз (средний по 10 инвест-домам), то целевая цена 4050 рублей. Хотя я не жду такого резкого роста без дополнительного восстановления всего рынка, но перспективы у акции есть, на мой взгляд, интересные.

А что думаете Вы относительно инвестирования в данную компанию. Делитесь в комментариях

не инвестиционная рекомендация

Подписывайтесь на мой канал, там ещё больше интересной и важной информации про инвестиции и личные финансы. А здесь пишу про дивиденды.

Я в Макс.

Если полезно, ставьте ❤️ Также предлагаю подписаться на этот блог.

Ещё интересные статьи:

• Покупаю надежные облигации, которые переиграют вклады, чтобы зафиксировать хорошую доходность
• Бум ОФЗ: популярность облигаций растёт, разбираемся в чём причина. Спойлер — причина в доходности
• Нашла 5 интересных облигаций с высоким рейтингом и интересными условиями
• Дивидендные идеи от аналитиков на 2026 год: разбираем нюансы
  
• 7 правил как выбирать облигации, чтобы не попасть на дефолт и не потерять свой капитал
• Топ-10 акций аналитиков: ключевое изменение в списке фаворитов российского рынка