Позитивный обзор. МТС

МТС опубликовала результаты по МСФО за 2025 год. Отчет получился неоднозначным: операционный бизнес продолжает расти уверенными темпами, но высокая долговая нагрузка и дорогие деньги сильно давят на чистую прибыль.

Главное — выручка МТС впервые превысила 800 млрд рублей. По итогам года она выросла на 14,7% и достигла 807,2 млрд рублей. Это хороший показатель для зрелого телеком-рынка. Рост обеспечили не только услуги связи, но и быстро развивающиеся цифровые направления — реклама, медиа, финтех и IT-сервисы.

Операционная эффективность также остается высокой. OIBDA увеличилась на 13,5% — до 279,7 млрд рублей. Это показывает, что базовый бизнес компании по-прежнему генерирует сильный денежный поток. В четвертом квартале динамика даже ускорилась:
выручка выросла на 16,4% — до 222,5 млрд рублей, а OIBDA прибавила 18,9% — до 71,8 млрд рублей.

Но на уровне чистой прибыли картина другая. По итогам 2025 года прибыль сократилась на 28% — до 35,3 млрд рублей. Основная причина — рост процентных расходов на фоне высоких ставок и значительного долга.

При этом четвертый квартал оказался очень сильным: чистая прибыль выросла в 15,5 раза — до 21,5 млрд рублей. Такой скачок связан с эффектом финансовых инструментов и более сильными операционными результатами к концу года.

Отдельно стоит отметить изменение структуры бизнеса. Нетелеком-направления уже формируют около 42% всей выручки группы. МТС постепенно превращается из классического мобильного оператора в технологическую экосистему. Компания активно развивает рекламу, медиа, финтех и цифровые сервисы.

Абонентская база в России при этом продолжает расти: за год она увеличилась примерно на 1 млн — до 83,4 млн клиентов.

Еще один важный показатель — долговая нагрузка. Чистый долг МТС на конец 2025 года составил 458,3 млрд рублей, но компания постепенно снижает его относительно прибыли. Соотношение Чистый долг / OIBDA сократилось до 1,6х — это лучший показатель за последние четыре года.

Также компания сократила инвестиции: капитальные затраты в четвертом квартале снизились на 30,9% — до 26,4 млрд рублей, что помогает удерживать долговую нагрузку под контролем.

В целом отчет подтверждает устойчивость операционного бизнеса МТС. Компания продолжает расти по выручке и OIBDA, а экосистема цифровых сервисов становится всё более значимой частью бизнеса.

Главная интрига на ближайшие годы — монетизация этих новых направлений. Рынок внимательно следит за возможными IPO дочерних компаний, в том числе рекламной платформы и сервиса кикшеринга. Если размещения окажутся успешными, инвесторы могут начать оценивать МТС уже не просто как телеком-оператора, а как полноценный технологический холдинг.

Пока же ситуация выглядит так: сильный операционный бизнес, растущая экосистема и стабильные дивиденды, но высокая стоимость долга продолжает давить на чистую прибыль.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».

Подписывайтесь и забирайте подарок!

Мой сайт