Доллару перешли дорогу центробанки

Кому война, а кому и мать родна. Кто-то думает, как спасти свои деньги, и покупает доллар. Кто-то, напротив, ищет возможности заработать и находит ее в дифференциалах доходности. За последнюю неделю конфликта на Ближнем Востоке инвесторы быстрее сбрасывали с рук неамериканские облигации, чем американские, что расширило спреды и ударило по гринбэку. Катализатором лучшего взлета EURUSD с января стали по-«ястребиному» настроенные центробанки.

Больше всех удивил Банк Англии. Комитет по монетарной политике единогласно проголосовал за сохранение ставки РЕПО на уровне 3,75% и заявил, что готов решительно действовать против инфляции. В результате срочный рынок начал закладывать ожидания одного акта ужесточения денежно-кредитной политики в 2026, хотя до событий на Ближнем Востоке деривативы верили в снижение стоимости заимствований на 50 б.п.

Не сильно отстал от BoE Европейский центробанк. Он существенно повысил прогноз по потребительским ценам на 2026 с 1,9% до 2,6% и отметил риски разгона показателя до 5% в шоковом сценарии. Управляющий совет заявил, что полон решимости. При этом слова Кристин Лагард, что экономика еврозоны встречает войну с сильной базой, и инсайд Bloomberg о готовности ЕЦБ поднять ставки уже в апреле позволили EURUSD взлететь.

Срочный рынок после встречи Европейского центробанка ожидает уже не двух, а целых трех актов монетарной рестрикции. Это оказывает поддержку евро.

Свою лепту в ралли EURUSD внесло отступление нефти на слухах, что США могут снять санкции с Ирана и освободить таким образом около 140 млн баррелей. Одновременно у Вашингтона и Токио есть возможность продать больше стратегических резервов, а Иерусалим обязуется не нападать на энергетическую инфраструктуру Ирана.

Увы, все это окажет лишь временную поддержку EURUSD. Саудовская Аравия готовится к ее взлету к $180 за баррель, а до открытия Ормузского пролива как до луны. Polymarket снизил шансы завершения конфликта на Ближнем Востоке до конца марта до 5%. Вероятность поставить точку к 30 апреля оценивается в 35%, к 30 июня в 69%.

Что позволено юпитеру, не позволено быку. Сила экономики США и ее статус нетто-экспортера энергии дает возможность ФРС удерживать ставки. А вот агрессивная монетарная рестрикция ЕЦБ способна угробить энергетически зависимую еврозону. Европейский центробанк рискует стать на те же грабли, что в 2008, когда после повышения ставок он был вынужден агрессивно их снизить на фоне мирового экономического кризиса.

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"