Ближний Восток: нефть снова растёт

К утру 12 марта нефть снова поднялась к $97 после вчерашней нервной торговли в диапазоне примерно $85-92. Золото по-прежнему держится около $5150, S&P500 закрылся около нуля, но фьючерс снова в минусе, DAX снижается, доллар крепнет, а доходность 10-летних трежерис выросла до 4,24%. То есть скорее рынок остаётся в режиме затяжного энергетического стресса.

Почему нефть снова вверх? Потому что временные меры пока только покупают время, но не решают проблему. США подтвердили выпуск 172 млн баррелей из SPR, а IEA согласовала общий пакет примерно на 400 млн баррелей. Но это скорее «пластырь», потому что ключевое, — потоки через Ормуз, остаются под ударом.

Физическая ситуация по поставкам по-прежнему тяжёлая. За последние сутки Reuters сообщал о новых атаках на суда в Персидском заливе, а также о том, что Иран выставил в проливе около десятка морских мин. Вдобавок Оман уже вывел все суда из своего основного экспортного терминала Mina Al Fahal в качестве меры предосторожности.

То есть рынок сейчас разрывается между двумя сценариями. Первый: резервы, частичное ослабление санкций и обходные маршруты действительно дадут передышку, и нефть стабилизируется в районе $90-100. Второй: физические перебои окажутся сильнее любых временных мер, и тогда текущий отскок — это не разворот вниз, а просто пауза перед новым витком роста.

Отдельно важно, что рынок пока больше боится инфляционного/энергетического шока, чем полноценного финансового кризиса. Это видно по сочетанию крепкого доллара, растущих доходностей и нефти. Если бы рынок уже закладывал полноценную рецессию и поломку системы, трежерис вели бы себя сильнее. Сейчас же история пока больше про стагфляционный стресс, чем про классический кризис.

Мой текущий вывод такой:
рынок уже выкупил немного времени, но не выкупил решение проблемы.
Поэтому волатильность сохраняется, а нефть остаётся очень чувствительной к любым новостям по Ормузу, танкерам и инфраструктуре.

Телеграм: t.me/anti_trend