Кто выиграет от конфликта на Ближнем Востоке

На фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке ближайший фьючерс на нефть сегодня открылся с резким гэпом вверх — максимально поднимался к $82,4. Сейчас торгуется около $78 за баррель. Что дальше? Объясняем, почему мы пока не делаем ставку на существенный и длительный рост цен на нефть.

Накоплены максимальные за последние 2 года чистые длинные позиции по Brent — игроки будут фиксировать прибыль. Напряженная ситуация в Ормузском проливе (~20% мирового потребления нефти), но пока есть страховка на ~ неделю потребления в виде плавающих танкеров с нефтью (российский теневой флот и пр.), плюс большие накопленные запасы (избыток предложения в мире свыше 2,5 млн барр./день), плюс ОПЕК увеличат добычу с апреля на 0,2 млн барр./день (но это не повлияет особо, так как если невозможно будет поставлять сырье, то неважно, сколько его будут производить). То есть на неделю-две риски по проливу достаточно умеренные, в дальнейшем все будет зависеть от настроя США эскалировать ситуацию дальше или нет, а также от степени повреждения инфраструктуры пролива.

В этой связи цены на нефть Brent пока не видим выше $80. Основными бенефициарами сложившейся ситуации на среднесрочный период, по нашему мнению, являются НОВАТЭК и Газпром. Через Ормузский пролив идет практически весь газ Катара, ОАЭ (~20% мирового потребления), альтернативных маршрутов нет или они недостаточны по объему. На фоне низких запасов газа в Европе и плохих погодных условий на Балтике возрастает спрос на СПГ (потенциал роста спроса к началу отопительного сезона в Европе +20-30%). Российские нефтяные компании же могут выиграть от роста цен на нефть только на коротком горизонте, фундаментально — нет, так как цена нефти в рублях все еще критично низкая, чтобы они могли существенно увеличивать доходы.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале