Доллар ждет обещанного три года

Штормы не длятся бесконечно долго. Рынки постепенно приходят в себя после обусловленных отменой тарифов Верховным судом потрясений. Белый дом ввел новые, 10%-е пошлины на импорт. Дональд Трамп угрожает их повысить, а американская администрация начала многочисленные расследования, чтобы сделать сборы долгоиграющими. Тем не менее, если мировая экономика выдержала День освобождения Америки, почему бы ей не справится с меньшей угрозой?

По оценкам Bloomberg, средняя эффективная тарифная ставка упадет с 13,6% до 10,2%, что ослабит удавку на шее американского потребителя. Именно из его кармана уплачивается до 90% тарифов, согласно исследованиям ФРБ Нью-Йорка.

Из-за шатдауна и пошлин на импорт экономика США в 2025 замедлилась с 2,4% до 2,2%. Показатель является худшим с 2022. Он вряд ли говорит о новом Золотом веке Америки, который обещал Дональд Трамп. Если бы не рост производительности благодаря искусственному интеллекту и связанные с ИИ колоссальные инвестиции, было бы еще хуже.

Однако являются ли новые технологии «бычьим» фактором для экономики? Или «медвежьим»? Или искусственный интеллект настолько «бычий» фактор, что в конечном итоге окажется «медвежьим»? По словам губернатора FOMC Лизы Кук, ФРС не в состоянии противостоять воздействию ИИ на рынок труда. Массовые увольнения из-за роста производительности могут в конечном итоге обернуться рецессией. История показывает, что спады приходят после серьезных взлетов безработицы.

На таком фоне деривативы меняют свою точку зрения на путь денежно-кредитной политики ФРС. Если ранее срочный рынок прогнозировал повышение ставки по федеральным фондам в 2027, то сейчас считает, что цикл монетарной экспансии продолжится.

Если все так и будет, восходящий тренд по EURUSD рискует восстановиться через несколько недель. Другое дело, что пока евро находится под давлением и продолжает реагировать на внешние факторы.

Так, ING считает, что каждые $5 к цене на Brent приводят к ослаблению основной валютной пары на 1%. Если вооруженный конфликт на Ближнем Востоке подбросит североморский сорт к $85 и выше, что EURUSD вернется к 1,14.

Поддержку доллару США оказывают «ястребиные» комментарии президентов ФРБ Чикаго Остан Гулсби и ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз, указывающие на необходимость длительного удержания ставки по федеральным фондам на текущем высоком уровне.

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"