Газ без Европы

Я посмотрел на свежие данные по газовому рынку — и картина складывается куда интереснее, чем кажется на первый взгляд. Российский газ больше не «живёт» в одной точке. Экспортная карта перекраивается, а климат снова становится ключевым фактором ценообразования.

🌐 Экспорт меняет направление

После потери украинского транзита Россия действительно лишилась части поставок. Но это не обвал — скорее перенастройка потоков:

🔹 Китай стал главным якорем. В 2025 году прокачка по «Силе Сибири» выросла примерно на четверть и фактически вышла за проектную мощность.
🔹 Центральная Азия неожиданно усилила роль: Узбекистан резко увеличил импорт, а Казахстан, судя по всему, следующий в очереди. Причина проста — собственная добыча стагнирует, а спрос растёт.
🔹 Европа формально отступила, но полностью не ушла: трубопроводный газ уступил место СПГ.

Итог: Европа больше не ключевой рынок, но и Азия пока не способна полностью заменить прежние объёмы.

📈 Азия: рост есть, но с нюансами

Важно понимать: азиатский рынок — не премиальный.

В Европе цены исторически были привязаны к споту. В Китае — к нефти, с временным лагом. В Центральной Азии — индивидуальные формулы. Это означает одно: объёмы растут, маржа — нет.

В 2026 году:

🔹 Китай, вероятнее всего, останется на уровне 2025 года.
🔹 Узбекистан может увеличить закупки ещё заметнее.
🔹 Казахстан, с высокой вероятностью, начнёт с сезонных контрактов — зимой.

🧊 СПГ: санкции не остановили, а усложнили

Да, санкции ударили по малотоннажным проектам и временно снизили общий экспорт СПГ. Но рынок адаптируется быстрее, чем ожидали.

Что меняет расклад:

🔹 «Арктик СПГ–2» начал регулярные поставки в Китай.
🔹 Появилась устойчивая логистика через ледовый флот.
🔹 Подсанкционные поставки постепенно становятся «новой нормой».

Мой базовый сценарий на 2026 год — умеренный рост экспорта СПГ на 6–9%.

Но есть риск: ЕС начнёт поэтапно отказываться от российского СПГ. В 2026 году — частично, с 2027-го — жёстче. Хорошая новость — АТР способен переварить эти объёмы. Плохая — логистика и цены будут сложнее.

❄️ Погода против рынка: США и ЕС в зоне турбулентности

Зима снова напомнила: газ — это не только геополитика, но и термометр.

🔹 США столкнулись с морозами, сбоями добычи и скачком цен до максимумов с 2022 года.
🔹 Европа ускоренно опустошает хранилища: уровень запасов заметно ниже средних значений.
🔹 СПГ уходит туда, где платят больше. Газ — всегда «идёт на запах денег».

Если холод затянется:

🔹 цены в ЕС могут пойти к новым локальным максимумам,
🔹 электроэнергия подорожает следом,
🔹 2026 год Европа начнёт с проблемой пустых ПХГ и дорогих закупок.

🧠 Мой вывод

Российский газовый экспорт не исчез, он стал сложнее и менее маржинальным, но гораздо более диверсифицированным.

🔹 Азия — это стабильность, но не сверхдоходы.
🔹 СПГ — зона роста, но с санкционными издержками.
🔹 Европа — источник волатильности и ценовых всплесков, особенно зимой.

И главный фактор, который снова вышел на первый план, — погода. В мире, где газ всё больше торгуется на споте, один холодный месяц способен перевернуть баланс сил.

⚠️ Для инвесторов это означает одно: газовый рынок остаётся нервным, цикличным и крайне чувствительным к внешним шокам. А значит — интересным.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».

Подписывайтесь и забирайте подарок!

Мой сайт