Как прошел #smartlabonline с представителями ВТБ Мои Инвестиции?

В прошлую пятницу мы провели эфир о рынках, золоте и стратегии на 2026 год с Максимом Перлиным и Алексеем Корниловым, экспертами ВТБ Мои Инвестиции. Задача разговора была разобрать, какие активы действительно работают в текущем цикле и как частному инвестору выстроить портфель на горизонте ближайших лет. Делимся ключевыми выводами эфира.

👉 Золото сейчас – защита или спекуляция?
Интерес к золоту резко оживился лишь в последние недели. По словам Максима Перлина, у большинства инвесторов оно и так уже присутствует в портфелях клиентов – чаще в физической форме. При этом текущие уровни цен во многом носят спекулятивный характер: рынок торгуется выше фундаментальной оценки.

Новый импульс золоту дали геополитические риски и изменения в монетарной политике.  

Прогнозы по цене от аналитиков составляют от 5800–6000 долларов за унцию в умеренном сценарии до 6500 долларов в оптимистичном. Максим Перлин допускает движение выше 5500 долларов уже в течение года. Алексей Корнилов, напротив, подчеркивает, что для российского инвестора золото – это в первую очередь квазивалютный актив, а не ставка на рост фундаментальной стоимости.

👉 Доходность золота и альтернативы
В рублях золото за последние 20 лет стало одним из лучших защитных активов, перекрывая инфляцию и валютные риски: около 9% годовых в 2022 году и порядка 16% – в 2025-м. Альтернатива прямому владению – акции золотодобытчиков. Они следуют за базовым активом, но усиливают движения за счет волатильности. В качестве прокси инструментов к золоту обсуждались Полюс и ЮГК, тогда как бумаги с низкой ликвидностью требуют повышенной осторожности.

👉 Макрофон – ставки, рубль и 2026 год
Ключевая ставка уже снизилась с пиковых 21% до 16%, но для бизнеса она все еще остается высокой. Консенсус участников эфира – цикл смягчения продолжится, а 2026 год может стать переходным. Этот год будет потенциально последним временем дешевых цен на активы. Важно, что фондовый рынок традиционно начинает расти за 6–9 месяцев до достижения экономикой дна – именно этот период инвесторы и начинают закладывать в стратегии.

👉 Акции, облигации и диверсификация
В условиях неоднородного роста индекса Московской биржи ставка делается на диверсификацию. В фокусе – длинные ОФЗ как фундамент портфеля и акции компаний с понятной бизнес-моделью и дивидендной логикой.

Среди идей назывались Яндекс, ОЗОН, Лукойл, Дом.РФ.

👉 Итог
Главная мысль эфира – рынок уже живет ожиданиями 2026 года. Пока часть инвесторов ждет “идеальной точки входа”, крупный капитал постепенно перекладывается в облигации, золото и акции с длинным горизонтом. Высокие ставки, волатильность и геополитика не отменяют базового правила – диверсифицированный портфель и работа с циклом дают инвестору ключевое преимущество.