🏦 Сбербанк. Есть рекорд по годовой прибыли

Сбербанк отчитался по итогам 12 месяцев 2025 года по РСБУ. Пройдемся по ключевым моментам:

— Чистые процентные доходы: 3 088,1 млрд руб (+17,7% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 726,8 млрд руб (-2,6% г/г)
— Чистая прибыль: 1 694,2 млрд руб (+7,1% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За 12М2025 чистые процентные доходы увеличились на 17,3% г/г — до 3 088,1 млрд руб. Как и прежде, рост показателя обеспечен ростом объема работающих активов. Отдельно в декабре показатель ускорился и прибавил 21,7% г/г — до 297,5 млрд руб., перекрыв рекорд прошлого месяца. В результате чистая прибыль Сбербанка по итогам 2025 года составила 1 694,2 млрд руб., увеличившись на 8,4% г/г.

Динамика чистой прибыли по месяцам:

— январь: 132,9 млрд руб (+15,5% г/г)
— февраль: 134,4 млрд руб (+11,6% г/г)
— март: 137,2 млрд руб (+6,8% г/г)
— апрель: 137,8 млрд руб (+5,1% г/г)
— май: 140,6 млрд руб (+5,4% г/г)
— июнь: 143,7 млрд руб (+2,4% г/г)
— июль: 144,9 млрд руб (+2,7% г/г)
— август: 148,1 млрд руб (+3,7% г/г)
— сентябрь: 150,3 млрд руб (+6,9% г/г) — актуальный месячный рекорд.
— октябрь: 149,6 млрд руб (+11,5% г/г)
— ноябрь: 148,7 млрд руб (+26,8% г/г)
— декабрь: 125,9 млрд руб (+7,1% г/г)

❗️ Отдельно за декабрь 2025 года чистая прибыль Сбербанка продемонстрировала ожидаемо более низкую динамику, что прежде всего обусловлено продолжающимся ростом расходов на персона, а также премий сотрудникам в конце года.

📉 Ситуация с комиссионными доходами стабильная. За 12М2025 показатель снизился на 2,6% г/г, что обусловлено высокой базой прошлого года, связанной с разовыми поступлениями от корпоративных клиентов.

— рентабельность капитала (ROE) составила 22,1%.
— операционные расходы выросли на 16,1% г/г.
— достаточность общего капитала H1.0 составила 13,5%.
— на резервы за 2025 направили 569,4 млрд руб. (-20,3% г/г).

*В декабре розничный кредитный портфель вырос на 2,3% и на 9,0% с начала года. Корпоративный вырос на 0,7% за месяц и на 12,5% с начала года.

— 838 млрд руб. выдано кредитов розничным клиентам.
— 2,7 трлн руб. корпоративным клиентам.
— 618 млрд руб. ипотечных кредитов.

–––––––––––––––––––––––––––

💼 Считаем дивиденды

Дивидендная политика Сбербанка предусматривает выплату 50% от чистой прибыли по МСФО при условии, что уровень достаточности капитала должен быть не ниже 13,3%.

В отчете по РСБУ (с погрешностями относительно МСФО):

— достаточность капитала составила 13,5%.
— 50% от ЧП 2025 = 847,1 млрд руб.

Таким образом, исходя из отчета по РСБУ за 2025 год Сбер заработал на дивиденды ориентировочно 39,2 рублей на акцию, что предполагает 12,9% дивдоходности к текущей цене.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Как и ожидалось, Сбербанк завершает финансовый 2025 год на хорошей ноте. Банк установил новый рекорд по годовой прибыли, а именно 1,69 трлн руб. (против 1,56 трлн руб. годом ранее), улучшил качество корпоративного портфеля и продемонстрировал рост чистой процентной маржи. Также стоит отметить уверенный рост кредитов юридическим и физическим лицам, который происходит вопреки сложившимся непростым условиям.

Если говорить о целях в 2026 году, то Сбербанк планирует заработать 1,7-1,9 трлн рублей чистой прибыли, что ляжет в основу хороших дивидендных выплат (при выплате 50% от ЧП). Получится ли у Сбера реализовать свои цели — покажет время, но даже если банк сохранит ЧП 2026 на уровне 2025, то это также будет неплохим результатом.

Сбер продолжает оставаться одним из ключевых бенефициаров от снижения ключевой ставки. Текущая оценка по P/E = 4,13 и P/B = 0,87 всё ещё выглядит интересной. Апсайд от текущих цен составляет порядка 15% + ~13% дивидендов за 2025 год (целевая цена — 350 рублей). Не прям чтобы много, но стабильно.

#Сбербанк #SBER