Блог компании Альфа-Инвестиции | Лидеры снижения с начала года

Российский фондовый рынок начал 2026 год со снижения: Индекс МосБиржи просел на 2,5%. Одна из причин негативной динамики — достаточно большой объём дивидендов, отсечки по которым пришлись на этот период. Индекс МосБиржи полной доходности снизился не так значительно — на 0,9%.

Помимо акций, основной причиной снижения которых стали дивидендные гэпы (ИКС 5 и ЛУКОЙЛ), в лидерах снижения акции строительного сектора ПИК и ГК Самолет, а также ЭсЭфАй, М.видео и Татнефть. 

ИКС 5. Отсечка для выплаты дивидендов c доходностью 12% прошла 6 января, последний день покупки для получения дивиденда был 5 января. С учётом дивиденда акции ИКС 5 снизились с начала года на 1,5%. Акция остаётся одной из наиболее привлекательных в секторе ретейла благодаря политике выплаты дивидендов и стабильному росту показателей.

ЛУКОЙЛ. Отсечка по дивидендам с доходностью 7% прошла 12 января, последний день покупки для получения дивиденда был 9 января. В результате дивидендного гэпа акции просели на 8,7%, но с учётом дивиденда акции компании просели с начала года только на 2%. На снижение акций Татнефти также повлияла отсечка для получения дивиденда 11 января, но дивидендная доходность значительно меньше — 1,4%.

Другие акции энергетического сектора тоже снизились с начала года, в том числе Газпром на 4,1%, Новатэк на 3,4% и Роснефть на 4,5% (в том числе на 2,9% за счёт дивидендного гэпа). Акции нефтяных компаний были под давлением из-за событий в Венесуэле и рисков снижения цен на нефть, а также усиления угрозы для танкеров теневого флота.

М.видео. Акции корректируются после роста в конце прошлого года. Компания испытывает сложности из-за высокой долговой нагрузки и негативной динамики финансовых показателей, но несмотря на это с минимумов ноября акции выросли к концу года на 31%.

В прошлом году компания планировала провести допэмиссию в объёме 1,5 млрд акций по открытой подписке с размытием более чем в 9 раз. Выпуск был зарегистрирован 19 ноября, но об итогах сбора заявок на покупку бумаг по преимущественному праву и начале размещения акций по открытой подписке компания пока не сообщала.

12 января закрылся реестр для участия во внеочередном собрании акционеров, которое пройдёт 26 февраля для утверждения нового устава и избрания нового совета директоров.

ЭсЭфАй в конце 2025 года продал один из своих ключевых активов — 87,5% долю в лизинговой компании Европлан — за 56,9 млрд руб. Большая часть из полученных средств или 43,9 млрд руб. была направлена на выплату дивидендов с доходностью 50%. Отсечка для получения дивиденда прошла ещё в прошлом году 25 декабря, дальнейшие перспективы холдинга и возможные выплаты дивидендов пока под вопросом.

В портфеле активов холдинга остаётся только 49% в Страховом доме ВСК и 10% в М.видео. От продажи Европлана у ЭсЭфАй останется около 13 млрд руб., часть из которых может быть направлена на участие в допэмиссии М.видео.

Также в лидерах снижения акции строительного сектора ПИК и ГК Самолет. ПИК с начала года упал на 5,6%, ГК Самолет – на 6,2%. Строительный сектор в прошлом году столкнулся со снижением показателей на фоне сокращения программ льготной ипотеки и по-прежнему высокой ставки ЦБ, которая сдерживает продажи по рыночной ипотеке. В результате за 2025 год Индекс строительных компаний МосБиржи снизился на 10,9%, Индекс полной доходности с учётом дивидендов — на 8,1%.

Операционные показатели ГК Самолет свидетельствуют об улучшении ситуации: после снижения продаж в 2024 году на 15% и I полугодии 2025 года на 29%, компания вернулась к росту. В III квартале продажи выросли на 54%, а в октябре — на 45%, в целом по году компания ожидает продажи на уровне 2024 года. Но пока акции остаются под давлением негативных ожиданий в строительном секторе.

Альфа-Инвестиции