🎄 Новогоднее заседание ЦБ — ждём, но не чудес 📉🏦

19 декабря — последнее заседание ЦБ в этом году, и формально оно даже немного новогоднее. Но вот ждать подарков под ёлку в виде резкого снижения ставки я бы не стал 

Почему? Давайте разберёмся 

 Что было в прошлом году?
Тогда рынок ждал +2%, я ожидал +1%…
А ЦБ просто оставил ставку без изменений.
Сюрприз? Да. Но слишком показательный, чтобы его забывать.

 Что происходит сейчас?
Рынок стал более системным, а снижение ставки — тугим и медленным, что, честно говоря, правильно. В такие периоды осторожность важнее скорости.

Плюсы текущего фона:
Инфляция показывает устойчивость
Рубль неплохо укрепился к доллару
Это совокупно снижает давление на цены

Но…

Что будет реально решать исход заседания?

Два фактора, которые ЦБ не может игнорировать:

Инфляционные ожидания — они всё ещё высокие Если население и бизнес ждут роста цен, то никакое укрепление рубля не спасёт.
Дефицит бюджета — и вот здесь всё сложно

Пока:
 Бюджет не выравнивается
 Госрасходы выше доходов
 Нет ясного тренда на уверенное снижение инфляции

…ЦБ вряд ли подарит нам «голубиную» политику.
 Мой прогноз
Ожидаю снижение на 0,25–0,5 п.п.
Но при этом — умеренно жёсткий сигнал, без намёка на быстрый переход к мягкой политике. 
Так же приглашаю в мой Telegram-канал, где выходит аналитика, разборы компаний, мнения и живые обсуждения.