Кто и как сегодня облегчает российский нефтегазовый кошелек?

  


Нефтегазовые компании России отстают по заработку от зарубежных конкурентов Нефтекомпании РФ лишаются выручки из-за санкций, скидки на нефть и сложностей на внутреннем рынке

Ни одна из российских корпораций не попала в мировой ТОП-20 по выручке за 2024 год. Это при том, что РФ находится в первой десятке крупнейших экономик мира по номинальному ВВП.

Большие надежды можно было возлагать на нефтегазовые компании из России, которые традиционно показывали наилучшие результаты долгие годы. Однако сейчас они не смогли попасть в ТОП-20 по выручке. Более того, показатели у крупнейших игроков нефтегаза РФ — «Газпрома» и «Роснефти» — в разы меньше, чем у иностранных компаний из того же сектора, которые в этом списке оказались.

У этого отставания есть несколько причин. Безусловно, санкции против России стали одним из важнейших факторов, который срезал выручку российского нефтегаза по сравнению с крупными корпорациями из других стран. Но есть и другие сугубо внутренние причины, которые не позволяют сегодня нефтегазовой отрасли РФ зарабатывать также хорошо, как их конкуренты.

Санкционный удар делает дырки в кошельке

Чтобы было более наглядно видно масштабы отставания по выручке «Газпрома» и «Роснефти» от их западных конкурентов, достаточно сравнить их показатели с выручкой Shell, которая в самом низу ТОП-20 компаний мира.

по состоянию на 10.12.25. 

«Газпром» ($119 млрд выручки) отстал от Shell в 2,2 раза. Если сравнивать с Saudi Aramco (на третьем месте в мире по выручке за 2024-й и первая среди нефтегазовых компаний), то отставание вообще в 3,8 раза.

У такого провала есть серьезные причины — санкции Запада, которые с 2022-го били по нефтегазу России множество раз, причем начиная с 2023-го уже не наотмашь, а исключительно по больным местам. Особенно среди этого всего следует выделить потерю российских активов в Евросоюзе.

 

Нефтегаз РФ, не только в виде мейджоров отрасли «Газпрома» и «Роснефти», десятилетиями инвестировал в перерабатывающие и сбывающие активы на территории Евросоюза. Во многом это было логично, ведь именно на этот рынок шла львиная доля всего экспорта газа, нефти и нефтепродуктов России. Компании попросту гарантировали себе такими активами устойчивый сбыт на ближайшем для себя рынке.

Но в 2022-м против РФ пошла целая волна санкций, на фоне которых отдельные «демократические и справедливые» страны Европы стали попросту забирать имущество российских компаний. Оправдания в юридическом поле были самые разные: «взятие под временный контроль», «угроза дефицита энергоресурса вынудила установить временное управление» и т. п.

Де-факто нефтеперерабатывающие заводы, газо- и нефтепроводы, транспорт, инфраструктура по переработке — все это у российских нефтегазовых компаний попросту украли.

Весной 2022-го «Газпром» лишили его дочки Gazprom Germania — газораспределительной компании, обеспечивающей 14% газоснабжения ФРГ и 28% от общей мощности всех ПХГ Германии. Общая стоимость активов — порядка €8,3 млрд. Забрали даже чартеры на танкеры-газовозы Amur River, Ob River и Clean Energy.

Той же весной власти Германии отобрали активы «Роснефти» в трех нефтеперерабатывающих заводах:

• PCK Raffinerie в Шведте (доля «Роснефти» — 54,17%);
• MiRO GmbH & Co в Карлсруэ (доля — 24%);
• BAYERNOIL Raffineriegesellschaft в Нойштадте-на-Дунае (доля — 28,57%).

Совокупная мощность этих заводов обеспечивала 12% от всей нефтепереработки Германии. «Роснефть» инвестировала в них около $4,6 млрд. Доли в других европейских НПЗ, включая активы российских нефтегазовых компаний в Италии, тоже были заморожены или переведены под внешнее управление (читай — законно отобрали).

Осенью 2023-го Польша рейдерским захватом лишила «Газпром» части газопровода «Ямал-Европа» (мощность прокачки — 32 млрд кубометров газа в год). Впрочем, под «временное управление» эта часть трубы Варшавой была взята еще в апреле 2022-го. Тогда же правительство Польши обязало дочку НОВАТЭКа Novatek Green Energy передать (разумеется, бесплатно) газотранспортную инфраструктуру местным корпорациям.

 

Все активы «Газпрома» в совместных предприятиях Евросоюза, таких как WINGAS (Австрия), также были переданы под внешнее управление. Контроль над долями в других европейских проектах был утрачен.

При этом те, кто еще сохранил какое-то имущество на территории ЕС или США, вынуждены сегодня лихорадочно распродавать его, причем задешево. Особенно это касается ЛУКОЙЛа, против которого недавно тоже ввели санкции (все понимают, что выбора у него нет, поэтому в Европе будут покупать его имущество за копейки).

В сумме все эти потери значительно сократили выручку ведущих нефтегазовых компаний в России по итогам 2024-го. Очевидно, что ждать ее роста в 2025-м и ближайшие годы тоже бессмысленно.

Скидки для Индии с Китаем и непростые условия на рынке РФ

Справедливости ради надо отметить, что весомую роль в сокращении выручки у российских компаний сыграло также снижение объемов экспорта и предоставление скидок на нефть зарубежным покупателям.

С газом все предельно понятно. Если до 2022-го РФ экспортировала в Европу около 150 млрд кубометров газа в год, то в последние годы этот показатель едва достигает 20-30 млрд кубометров. Да, есть еще поставки СПГ (по разным оценкам, около 16 млрд кубометров), но Еврокомиссия уже подготовила документ, который в ближайшее время запретит эти закупки европейским странам. Полностью заменить это восточным направлением в виде «Силы Сибири» и продажей небольших партий газа среднеазиатским республикам не удалось. Даже наполовину.

А вот российская нефть новые рынки, после ввода эмбарго со стороны ЕС, США и их союзников, а также «потолка» цен, все же нашла. Но компаниям из РФ пришлось заплатить большими скидками за то, что Индия и Китай нарастили свой импорт черного золота из России до нынешних отметок (суммарно — 3,6-4,0 млн б/с). Увы, выбора не было, поскольку никто в мире не готов выбирать столь серьезные объемы, игнорируя санкции Запада.

 

В итоге с 2022-го нефтяные компании РФ регулярно теряли доход из-за порой весьма высокого дисконта. Это происходит и сейчас.

Скидка на российскую нефть Urals к Brent в порту Приморск на базисе FOB к 10 ноября выросла до $19,4 за баррель, в порту Новороссийск — до $19,4. Для сравнения: пиковые скидки на российскую Urals к Brent во II квартале 2022-го достигали $31,9 за баррель, а в I квартале 2023-го — $30 баррель. За первые шесть месяцев текущего года средние значения скидок составляли $8-12.

На «закуску» следует добавить и весьма непростые условия для российских нефтегазовых компаний на отечественном рынке. Искусственно заниженные цены на газ и ГСМ внутри РФ — ключевом рынке для компаний РФ, включая «Газпром» — заметно уменьшают выручку корпораций. По этой причине они, включая вышеупомянутый газовый холдинг, активно стараются лоббировать повышение тарифов для промышленности и домохозяйств.

Еще один важнейший фактор — устойчивое нежелание нефтегазового сектора РФ развивать нефтегазохимию внутри России. Безусловно, в этом есть частичная вина самих компаний, сделавших ставку на экспорт сырья, что гораздо проще в технологическом плане (не говоря уже долгосрочных инвестициях), чем организация производства продуктов с добавленной стоимостью внутри РФ. Однако справедливости ради надо признать и тот факт, что правительство своими действиями (Налоговым кодексом, ставками акцизов на ГСМ и т. д.) объективно подтолкнуло нефтегазовые компании к такой стратегии.

oilcapital.ru/news/2025-12-10/kto-i-kak-segodnya-oblegchaet-rossiyskiy-neftegazovyy-koshelek-5521161