Портфельное управление на практике: реальная работа, инструменты и методология

В продолжение статьи расскажу о том, как при управлении портфелями принимались решения, какие рынки использовались и почему наш подход можно применять для личного портфельного управления. Наша цель — делиться опытом и обучать, мы показываем, как это реально работает.

 Из-за высоких ставок и соответственно проблем с бизнесом в этом году было принято решение увеличить долю инвестиций на долговом рынке. Основой стратегии были облигации, год назад рынок входил в фазу ужесточения, и мы строили позицию под последующее снижение ставок. Мы немного поспешили, но в целом наши выводы были правильные.

 Одновременно использовали денежный рынок — операции РЕПО на Мосбирже, где средства выдаются под залог бумаг напрямую, минуя брокерские прослойки. Хочу напомнить всем инвесторам о важности издержек в итоговой доходности. Мы конечно оставили акции, но решили быть без позиции в этом году, исключительно спекулятивные сделки или работа на срочном рынке без отвлечения денег из облигаций (золото, нефть, валютные фьючерсы) Отдельное направление — хеджирование фьючерсами (это особенно важно в периоды высокой волатильности).

 Философия нашего портфельного подхода – играем честно, люди ценят прозрачность больше красивых цифр. 28% — отличный результат за год, но надо признать это именно этот год, общая доходность за несколько лет ниже.

 Результат: консервативная стратегия даёт стабильность (просадка была в 2 раза ниже рынка) при доходности выше среднего. Готовы показать полную отчётность и разобрать каждую цифру, это полезно для практики инвестора.

 Ключевые показатели портфеля

  — Доходность за год: 28% (с опережением рынка).
— Просадка (максимальная): –5,8% за 2 года. Просадка рынка (IMOEX): –14% за тот же период.
— Спекулятивный субпортфель акций (внутри основного) —доходность аж 30% за 2 года.

 Совокупное опережение рынка получилось значительным, хотя внутри периода не обходилось без ошибок. Несколько идей реализованы слишком рано, это снизило потенциал прироста.

 Особая часть результатов — спекулятивный субпортфель акций

 Его объём был ограничен изначально и превысить его было нельзя, классика риск менеджмента. Но считаем, что именно эта часть работы наиболее показательна с точки зрения компетенций: на сложном, преимущественно спекулятивном рынке российских акций удалось обеспечить стабильную прибыль. Делалось всё то же самое, что и для собственных средств: быстрые решения, реакция на главном — быть всегда ликвидным, короткие циклы фиксации результата.

 Такой стиль работы — не про идеальные графики в презентациях. Он про реальную практику, где важное место занимают дисциплина, риск-менеджмент и умение признавать ошибки так же честно, как и успехи.

 Именно этому мы и учим наших студентов: самостоятельному управлению капиталом, умению выбирать инструменты, понимать механизм формирования доходности. Видеть рынок не как абстракцию, а как систему процессов и вероятностей.

 Мы готовы делиться методологией, стратегиями, идеями и примерами сделок, чтобы помочь тем, кто хочет управлять портфелем самостоятельно и осмысленно. Наш опыт — практический, проверенный десятилетиями и всеми кризисами и реальными решениями, а не теорией из книг. Мы открыты для тех, кто хочет учиться именно этому. Пишите @AlexPrmk.

 @ifitpro

#портфельИтоги