💊 Озон Фармацевтика. Рост быстрее рынка

Ведущий российский производитель воспроизведенных фармацевтических препаратов (дженериков) — Озон Фармацевтика, сегодня представил финансовые и операционные результаты по итогам 9 месяцев 2025 года. Традиционно взглянем на ключевые моменты:

— Выручка: 21,4 млрд руб. (+28% г/г)
— Валовая прибыль: 9,7 млрд руб. (+33% г/г)
— Скор. EBITDA: 7,7 млрд руб. (+34% г/г)
— Чистая прибыль: 3,4 млрд руб. (+50% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Итак, на фоне растущего спроса продажи конечным потребителям (Sell Out) выросли в 2–3 раза быстрее рынка, что способствовало уверенному росту компании по ключевым финансовым и операционным метрикам по итогам 9М2025. Выручка выросла на 28% г/г — до 21,4 млрд руб. за счет расширения ассортимента, увеличения представленности продукции в аптечных сетях, активного участия в госзакупках, роста в онлайне, а также увеличения доли более дорогих препаратов в структуре продаж.

*Рост рынка лекарственных препаратов в денежном выражении вырос на 13% и составил 2,0–2,1 трлн руб.

📈 В то же время опережающий рост выручки, переход на прямые закупки сырья и упаковки, а также рост производственной эффективности позволили компании нивелировать инфляционное давление и рост затрат на персонал. Это способствовало росту скорректированной на 34% г/г — до 7,7 млрд руб. и увеличению рентабельности на 1,6 п. п. — до 36,1%.

*Несмотря на рост выручки и инфляцию, чистый оборотный капитал увеличился всего на 2% — до 19 млрд руб. Его соотношение к выручке составляет 64% — ситуация под полным контролем.

✅ На конец 9М2025 ND/12M EBITDA снизилось до 0,9х (это до учета средств, привлеченных в SPO).

— FCF составил 322 млн руб.
— CAPEX вырос на 23% г/г в связи с включением в периметр Группы «Мабскейл» и «Озон Медика» только с 2 квартала 2024 года.

––––––––––––––––––––––––––

💼 Про дивиденды, SPO и квази-казначейский пакет

Так как соотношение ND/12M EBITDA составило менее 1x, в соответствии с новым расчетом в дивидендной политике (не менее 35% от чистой прибыли за последние 12 месяцев, но не более FCF за отчетный период) Совет директоров рекомендовал дивиденды за третий квартал в размере 0,27 руб. на акцию. Суммарно за 9М2025 размер дивидендов составляет 0,79 рублей.

Что касается SPO, то 9 октября был завершен его финальный этап. Компания привлекла 2,8 млрд руб., что привело к росту free float на 6 п. п., а также переведению акций компании в первый котировальный список. В результате это расширило доступ инвесторов, увеличило ликвидность и приблизило возможное включение в Индекс Мосбиржи.

👆 Интересно, что на этом компания не останавливается и преследует цель дальнейшего увеличения free float, расширения акционерной базы и увеличения ликвидности. Для этого планируется постепенная реализация квази-казначейского пакета (1,1% от капитала) через рынок в 2025–2026 гг. То есть акции будут реализовываться максимально комфортно для котировок. Привлеченные средства будут направлены на регистрацию новых препаратов и запуск производственных мощностей.

––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Озон Фармацевтика продолжает демонстрировать ударные темпы, значительно опережающие фармацевтический рынок. Залог успеха — рост во всех каналах продаж, а также высокая операционная эффективность. В результате это способствовало вхождению группы в ТОП-10 фармпроизводителей розничного рынка (6-я строчка).

Главное, что компания не намерена останавливаться на достигнутом и продолжает проводить масштабные инвестиции в развитие. В частности, разработку дженериков и биосимиляров, а также строительство и оснащение новых производственных площадок «Озон Медика» и «Мабскейл», запуск которого запланирован на 2027 год.

Отдельное внимание заслуживает работа менеджмента Озон Фармацевтики, который прикладывает максимум усилий, чтобы компания становилась лучше: провели SPO с целью дальнейшего роста, а теперь приняли решение о реализации квази-казначейского пакета. Всё это идет в ногу с интересами миноритариев.

#ОзонФармацевтика #OZPH