Выручка Ростелекома хуже прогноза, но не все так плохо

Ростелеком отчитался по МСФО за III кв. 2025 года. Результаты компании считаем неплохими, несмотря на то что они несколько не дотянули до ожиданий рынка.

Ключевые результаты:
• Выручка: 208,7 млрд руб., +8% г/г;
• OIBDA: 81,5 млрд руб., +8% г/г;
• Рентабельность: 39,0% против 38,9% в III кв. 2024 г;
• Чистая прибыль: 5,6 млрд руб. (убыток в 6,7 млрд руб. годом ранее);
• Долговая нагрузка: 2,3х против 2,1х на конец III кв. 2024.

Наше мнение:
Выручка Ростелекома оказалась ниже прогноза. Ключевые направления, сгенерировавшие ее рост: мобильный бизнес (+9% г/г, до 73,5 млрд руб.), цифровые услуги (+6% г/г, до 45,9 млрд руб.), фикс.интернет (+12% г/г, до 30,37 млрд руб.). OIBDA выросла вслед за выручкой, но также не дотянув до прогнозов. Сдержанный рост операционных расходов — всего на 6% г/г — способствовал удержанию и даже небольшому увеличению рентабельности OIBDA. Ростелеком вышел в плюс по чистой прибыли за счет кратного сокращения расходов по налогу на прибыль. Свободный денежный поток остался отрицательным в размере 5,1 млрд руб. в связи с ростом процентных платежей. Пока мы смотрим нейтрально на компанию, таргет на 12 мес. по оа — 69 руб./акцию. В фокусе смягчение ДКП, что положительно скажется на финансовых результатах Ростелекома.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале