📰Обзор рынков за месяц: рубль в общемировом тренде, ОФЗ готовы расти дальше, акции не упали!

Укрепление рубля не уникально, если посмотреть на графики мексиканского песо, южноафриканского рэнда, бразильского реала и китайского юаня, то очевидно сходство. За исключением Индии, оказавшейся под давлением политики, валюты большинства развивающихся стран укреплялись в 2025 году. Это показывает «рыночность» курса рубля. Кроме того, все развивающиеся страны являются экспортерами, а основным рецептом выравнивания дисбаланса торговли всегда было укрепление/ослабление валют. Движение к нулевым (паритетным) торговым балансам требует укрепления валют экспортеров.

 Промышленные товары

Укреплению валют стран-экспортеров способствует и начавшийся рост котировок биржевых товаров. Большинство металлов: алюминий, олово, медь находятся на исторически высоких отметках, но никель из-за профицита предложения остается дешевым. Появились позитивные новости по углю, индекс ЦЦИ по российскому углю стал подниматься к значениям 2024 года и это с учетом крепкого рубля. Лишь нефть остается под давлением, во многом по политическим причинам.

 Рынок ОФЗ

Инфляция возвращается к нормальным для поздней осени значениям, за 2 месяца остается накопить около 1,5% роста цен, что укладывается в план ЦБ. Поможет удержать инфляцию в рамках нормы, помимо крепкого рубля, снижение биржевых цен на топливо, которое отразится в ценах на АЗС в ближайшие недели.

Индекс RGBI вернулся выше отметки 115,5 пунктов и может продолжить рост к 122 пунктам этой зимой. По итогам года ожидаю дальнейшее снижение деловой активности, что потребует ускорять снижение ключевой ставки зимой-весной 2026 года. Это станет позитивным фактором для ОФЗ. PMI в производственном секторе за октябрь вновь перешел к снижению и составил 48 пунктов.

 Рынок акций

Рынок акций на этой неделе удержал 2520 по индексу MOEX, несмотря на опубликованные в понедельник изменения прогнозов ЦБ, предполагающие повышение ключевой ставки в двух из четырех сценариев. В долларовой оценке рынок также остается выше 975 пунктов, оставляя возможность для восстановления цен на акции. Хорошие отчеты компаний мало повлияли на их котировки, поэтому остается ждать окончания депрессии у инвесторов и перехода рынка к росту. Важным рубежом остается 2600 по IМОЕХ, после взятия которого, можно говорить о развороте рынка.

Полное содержание еженедельного выпуска доступно в блоге «Рациональные инвестиции» на всех видео-платформах:

🔹 Укрепление рубля в общемировом тренде
🔹 Доллар проверит 101 по DXY
🔹 Промышленные металлы оживают, котировки угля восстанавливаются
🔹 Нефть вернулась в середине канала 60-70
🔹 Золото корректируется после роста с 3300 до 4400 за 3 месяца
🔹 Пузырь на рынке акций США как угроза для российского рынка
🔹 Инфляция стабилизируется на плановой траектории
🔹 ОФЗ вернулись выше 115,5 по RGBI и готовы продолжить рост
🔹 Банки перешли на акционные депозиты для удержания вкладчиков
🔹 Потенциал роста ОФЗ при продолжении снижения ключевой ставки
🔹 Рынок акций удерживает 2520 по MOEX, но для роста этого недостаточно
🔹 Отраслевой срез рынка акций
🔹 Отработка прогнозов