Блог компании Freedom Finance Global | Займер становится одной из немногих финтех-компаний с предсказуемым дивидендным треком

Финансовые результаты Займера по МСФО за третий квартал 2025 года вышли сильными. Чистая прибыль составила 1,376 млрд рублей, показа рост на 45,5% в квартальном сравнении и на 31% в годовом. Процентные доходы в 5,308 млрд рублей остались на уровне второго квартала. Это подтверждает устойчивость портфеля при смене структуры в пользу PDL.

Комиссионные доходы стали главным драйвером квартала, прибавили 51,6% к прошлому кварталу и увеличившись в 6,46 раза по сравнению с третьим кварталом прошлого года, до 673 млн рублей за счет масштабирования сервисов и экосистемных продуктов. Общие административные расходы снизились на 14,9% кв/кв, до 1,544 млрд рублей, что вместе с более низкими отчислениями в резервы улучшило маржу и обеспечило ускорение прибыли.

Процентные доходы Займера остались стабильными на уровне второго квартала, что совпадает с тенденцией, которую мы отмечали ранее при анализе операционных результатов за тот же период времени. Компания удерживает оборот при смене структуры в пользу PDL и повышает среднюю доходность портфеля. Снижение административных расходов на 15% стало результатом пересмотра маркетинговой и скоринговой политики. В итоге чистая маржа улучшилась, а эффективность бизнеса выросла.

Ужесточение лимитной политики и рост объёма цессий сократили отчисления в резервы. Это дало двойной эффект в виде повышения чистой прибыли и стабилизации качества портфеля. Подход “шаг назад по объёму ради шага вперёд по марже”, о котором мы писали ранее при оценке операционки сработал. Даже при осторожной выдаче новых IL и сдержанном росте новых клиентов, Займер обеспечил рекорд по прибыли.

Совет директоров рекомендовал выплатить 50% чистой прибыли за квартал — 688 млн рублей, или 6,88 рубля на акцию. Это соответствует дивидендной доходности порядка 4,5% за квартал и подтверждает ориентацию компании на регулярные выплаты. Сохранение ежеквартального payout делает Займер одной из немногих финтех-компаний с предсказуемым дивидендным треком.

Финансовая устойчивость позволяет компании развивать экосистему: в третьем квартале проведена докапитализация банка “Евроальянс” на 950 млн рублей и запущена трансформация в цифровой банк. Это направление может стать новым источником роста прибыли с 2026 года.

В базовом сценарии сохраняем 12-месячный таргет 155 рублей за акцию. Рост комиссионных доходов, контроль расходов и политика выплат не ниже 50% чистой прибыли поддерживают привлекательную дивидендную доходность и потенциал роста капитализации.