Лукойл - национализация по пути Сибнефти или ЮКОСа?

$€ Совсем недавно писал статью о том, что Лукойлу возможно грозит национализация. Написал из-за чего появилась такая версия. Ссылка на статью ниже.
smart-lab.ru/mobile/topic/1199914/
➡️С тех пор прошло два месяца, и для этой самой национализации стало ещё больше причин. Что это за причины, и по какому пути может пройти эта процедура, вот об этом сегодня и поговорим.

ПРИЧИНЫ ВОЗМОЖНОЙ НАЦИОНАЛИЗАЦИИ ЛУКОЙЛА.
На прошлой неделе стало известно, что Роснефть и Лукойл попали под блокирующие санкции США. Это значит, что их финансовое состояние станет хуже. На этом факте акции обвалились и сейчас тестируют годовые минимумы.




➡️Если у Лукойла было всё хорошо, то Роснефть итак испытывала финансовые сложности. Крепкий рубль, дешёвая нефть и высокая долговая нагрузка резко ухудшили показатели компании.

Теперь после санкций, там ситуация станет ещё сложнее. Соответственно компании нужна свежая кровь. Лукойл для этого переливания подходит идеально.

Вторая причина кроется в экономических проблемах сраны. Дефицит бюджета растёт, и денег не хватает. А тут такие огромные деньги уходят в частный карман семьи. Ну и понятно, что волей-неволей государство будет смотреть на эту огромную кучу денег.

Ну и в третьих, государству нужна консолидация стратегических активов, что бы было легче строить антисанкционную политику. Для этого нужно, чтобы все решения принимались в одном месте.

👉Вот три причины в пользу национализации Лукойла, которые усилились с введением новых санкций.

ВОЗМОЖНЫЕ СЦЕНАРИИ.
➡️Теперь переходим к возможным сценариям этого процесса. По сути у нас есть только два примера, на которые мы можем ориентироваться. Это ЮКОС и Сибнефть.

Это два абсолютно разных кейса с разными последствиями для собственников и миноритариев.

Вариант ЮКОСа подразумевает, что Лукойл просто заберут по беспределу. Еще четыре года назад, такой вариант нам показался бы абсурдным и невозможным. Сейчас мы уже ничему не удивимся.

🚩Однако, тут есть некоторые важные нюансы. Алекперов лояльный олигарх, на которого не нужно давить. Он сам сделает всё, что ему скажут. Поэтому его прессовать, как Ходорковского, нет смысла.

Соответственно забрать могут так, что как-будто это сам Алекперов и предложил. Якобы сложные времена, пусть лучше будет у государства. Да, звучит бредово, но сейчас не нужно не от чего зарекаться. Всё может быть.

Вариант Сибнефти подразумевает, что заплатят всю сумму как Абрамовичу, по рыночной цене. Этот сценарий естественно тоже возможен. Есть аргументы как «за», так и «против».

➡️Против играет тот факт, что лишних денег сейчас нет. И выплачивать такую сумму навряд ли будет желание. Да и зачем, если можно забрать просто так.😊

За играет тот факт, что недавно сам Лукойл уже потратил свою прибыль на выкуп чьих то акций, в размере около 13%. Скорее всего это был пакет либо Федуна, либо Алекперова. Возможно уже тогда начался процесс по выходу из актива его основных собственников.

И как видим, никто из представителей государства не был против, что Лукойл выкупил у кого то столько акций, по цене выше 7000 рублей за одну штуку.

👉Что имеем в итоге? В чистом виде вариант ЮКОСа и Сибнефти навряд ли будет. Скорее всего это будет смесь. Вполне возможно разойдутся полюбовно. Государству (Роснефтегазу) достанется Лукойл, а собственникам денежка. Не вся сумма, но достаточно для радости.

А вот что касается миноритариев, то тут всё сложно. Рассчитывать на полноценную оферту они конечно могут, но шансов честно говоря, не очень то и много. Думаю меньше 50% вероятности. Поэтому для них более вероятен сценарий похожий на ЮКОС, нежели как в Сибнефти.

Возможно ли такое? Почему нет? Кейс Соликамска до сих пор не закрыт. Дело в суде, и акционеры не могут получить свои деньги.

➡️Что в итоге? Если это произойдёт, то в любом случае станет негативом для миноритариев, даже если им предложат компенсацию. Потому что Лукойл в собственности государства, будет стоить уже совсем других денег. Вся его прелесть была в том, что он частный. Поэтому и управлялся лучше.

Какова вероятность национализации? Откуда мне знать. 😊 Вероятность есть. Какая — не знаю. Пишите вы свои варианты и свою оценку.

У меня на этом всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€🤝

Мой Telegram канал про инвестиции.
t.me/SolomonTrade