Позитивный обзор. Артген Биотех

Биотехнологическая компания Артген Биотех отчиталась за первое полугодие 2025 года, и результаты выглядят уверенно: бизнес продолжает расти за счет диверсифицированного портфеля и активных инвестиций в разработки.

Выручка компании увеличилась на 13%, до 839 млн руб. Главный драйвер — генетические исследования, где доходы подскочили на 57%. Дополнительно поддержали рост услуги банка репродуктивных материалов (+26%) и Гемабанка (+11%). В то же время продажи препарата Неоваскулген снизились на 2%, что объясняется фазой клинических исследований и особенностями спроса.

Чистая прибыль прибавила 28%, составив 132 млн руб… При этом операционная прибыль сократилась почти на треть (–29%) из-за роста расходов на исследования и амортизацию, но показатель EBITDA вырос на 15%, до 173 млн руб., а маржинальность по EBITDA удержалась на уровне ~21%. Фактически компания зарабатывает всё больше, но значительную часть прибыли сразу реинвестирует в разработки.

И это логично: Артген биотех активно развивает R&D-направление. В первом полугодии было запущено несколько важных инициатив:
✔️ старт доклинических исследований генной терапии алопеции,
✔️ III фаза клинических исследований препарата Неоваскулген для лечения синдрома диабетической стопы,
✔️ первые применения препарата для лечения сосудистых повреждений у раненых,
✔️ патент на генетическую панель Onconetix для онкологии.

Компания также создала венчурный фонд Artgen Seed Fund для поддержки биотехнологических стартапов и инвестировала в проект по генной терапии заболеваний глаз. Всё это формирует основу для будущего роста.

Финансовая устойчивость подтверждается: кредитный рейтинг BBB- (ru) от АКРА, стабильный прогноз. Гемабанк даже рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды (5 руб. на акцию), что редкость для молодых биотехов, обычно «съедающих» все ресурсы на науку.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 5,6 — относительно низкая оценка, компания выглядит недорогой по операционной прибыли.
🔹 P/E: 25 — высокая цена по прибыли, акции стоят дорого, рынок ожидает сильный рост.
🔹 P/S: 3,8 — значительная переоценка по выручке, инвесторы закладывают большие ожидания.
🔹 P/B: -19 — отрицательный показатель, говорит о том, что собственный капитал компании отрицательный, возможные серьёзные финансовые проблемы.
🔹 Рентабельность EBITDA: 70% — исключительная операционная маржа, бизнес крайне эффективный по основной деятельности.
🔹 ROE: 46% — очень высокая доходность на капитал, но учитывая отрицательный P/B, показатель искажён и может быть следствием специфики баланса.
🔹 ROA: 9% — неплохая отдача на активы, ресурсы используются относительно эффективно.

Артген биотех растёт не за счет разовых эффектов, а за счет устойчивого спроса на генетику и биобанкинг, а также широкой исследовательской базы. Компания пока остаётся историей роста и инвестиций в разработки, а не высокой маржинальности. Для инвестора это ставка на долгосрочный потенциал — если клинические проекты выйдут на рынок, масштаб компании может вырасти многократно.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура».

Подписывайтесь и забирайте подарок!