Почему рубль опять укрепляется? Два условия для роста доллара.

$€ Россияне делятся на два типа. У одних есть валюта, у других её нет. Первых сейчас волнует вопрос о том, почему рубль не падает? Вторые начинают интересоваться курсом, только когда рубль резко обесценивается.

➡️Эта статья для тех, у кого есть валюта и кто не понимает, почему она не растёт. И сейчас коротко обсудим самые популярные вопросы на эту тему.

Первый вопрос. Почему государство не ослабляет рубль? Это ведь выгодно с точки зрения наполнения бюджета.

Я думаю вы много раз слышали такую смысловую конструкцию. И это справедливо. Но, только на половину.

С точки зрения решения проблемы дефицита бюджета, девальвация действительно полезна. Но вот с точки зрения борьбы с инфляцией, выгоден сильный рубль. А государство активно борется с инфляцией в последнее время. Поэтому для них выбор не так очевиден.

И вполне возможно, что принято решение о том, что борьба с ростом цен пока в приоритете, а дефицит бюджета подождёт.

Второй вопрос. Почему рубль не слабеет, ведь нефть дешёвая.

➡️Всё верно, нефть намного дешевле чем раньше. Однако важна не только цена нефти сама по себе, но и валютный баланс внутри страны. И вот несмотря на снижение цен на нефть, валюты в страну по прежнему приходит больше, чем уходит.


Эти же данные отвечают и на третий вопрос. Почему растёт рубль, если профицит торгового баланса снижается?

📍Действительно, сейчас этот профицит 76 миллиардов, раньше был 100 миллиардов, и даже больше. Получается он снизился. Но только вся суть в том, что это всё равно профицит. 76 миллиардов лишние, или 100 — разница не принципиальна. Они же всё равно лишние. Валюты много и поэтому она дешевеет.

➡️Приведу бытовой пример для наглядности. Представьте мешок в 300 килограмм который вы поднять не можете. Потом его облегчили на 20%, и теперь его вес 240 килограмм. Он стал существенно легче но по прежнему на столько тяжёлый, что вы всё равно его не сможете поднять. Вес изменился, а суть нет.

Тоже самое и со снижением профицита торгового баланса. Он меньше, но это всё равно профицит и он существенный.

❓Что влияет на этот профицит? Во-первых, потребление. Люди стали меньше покупать импортных товаров, поэтому спрос на валюту падает.

Во-вторых, иностранных компаний в России почти не осталось. Соответственно мало кто из бизнеса выводит рублевую прибыль из страны покупая валюту. Раньше таких было много. Отсюда и более низкий спрос чем раньше.

В третьих, само государство перестало хранить запасы за границей и не выводит валюту после заморозки 300 миллиардов на западе.


В итоге получается, что хотя нефть и дешевеет и меньше валюты приходит в страну, но так же сильно просел и вывод валюты за границу. Поэтому профицит сохраняется.

Ещё один вопрос. Рубль же начал слабеть. Почему перестал?

➡️В сентябре действительно началась девальвация. Причина была в том, что были высокие ожидания по продолжению снижения ставки ЦБ, что должно было играть против рубля.


Однако в последние недели инфляция выросла и стало понятно, что снижать ставку так быстро как ждали — не будут. Если вообще ее не повысят. Поэтому девальвация начавшаяся на ожидании снижения ставки приостановилась.

Следующий вопрос. Почему тогда в прошлом году курс был 100 и даже 110 за доллар, хотя тогда всё было примерно так же, как сейчас?

Вот это уже сложный вопрос. 😁Могу только предположить.

📍Возможно именно тогда решили бороться с инфляцией при помощи крепкого рубля. Соответственно возможно, что государство целенаправленно именно в последний год укрепляет рубль. Каким образом?

Например для покрытия дефицита бюджета используется ФНБ. Государство продает валюту от туда, чтобы латать дыры в бюджете. Возможно этот способ используется более масштабно чем раньше, соответственно предложение валюты увеличилось. Что поддерживает рубль.

➡️Ну и последнее. Рубль может быть крепким из-за китайского кэрри трейд. Возможно китайские инвесторы заходят к нам на финансовый рынок и покупают наши долговые бумаги ОФЗ. Для этого им нужно продать свои юани и купить рубли. Для них это очень выгодно. Это почти деньги из воздуха.

Можно в Китае взять миллиардные кредиты под 2-3%, и разместить их у нас в ОФЗ под 15%. Получается более 10% в год на пустом месте.

📍Это достоверно неизвестно и проверить нельзя. Но такой кэрри трейд может быть одной из причин силы рубля.

Почему вообще обсуждаем такие полу конспирологические версии? Дело в том, что денежная рублёвая масса растёт быстрее чем валютная. Поэтому у крепости рубля должны быть какие то дополнительные, скрытые от наших глаз причины. Нужно же как то попытаться объяснить происходящее…

➡️И это логично. Сейчас наша экономика стала более закрыта из-за санкций, и некоторые процессы скрыты от наших глаз. Поэтому приходится додумывать.

И пока все эти факторы работают, то рубль будет достаточно крепким. Не выше 100 рублей за доллар.

📉В ближайшее время это равновесие может нарушится если нефть очень резко подешевеет, или если государство решит в ручную ослабить рубль. Что в голове у людей принимающих такие решения, мы знать не можем. Поэтому сегодня без прогнозов.

Если я ответил не на все возможные вопросы, пишите в комментариях — обсудим.

У меня на этом всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€🤝

Мой Telegram канал про инвестиции.
t.me/SolomonTrade