мнение от "форбс", 50трл₽ на счетах но с понижением % депозитные деньги вернутся опять в бетон!

..
Откуда ждать инвестиций: сценарии будущего для российского рынка
..
Инвесторы и государство смотрят друг на друга в томном ожидании. Первые хотят четких правил игры, вторые — притока частных денег в экономику, в том числе через рынок акций. Попробуем понять, к чему идет дело и какие сценарии развития фондового рынка ждут Россию в ближайшие годы
..
Призвание иностранных инвесторов
Приход Дональда Трампа в Белый дом и его попытки наладить диалог с Кремлем пока принесли немного результатов, но один из самых явных — это указ российского президента о гарантиях для иностранных инвесторов, в том числе из США. Власти предлагают иностранцам забыть про их активы на счетах типа «С», заблокированные в 2022 году, и вложиться заново с обещанием, что они смогут эти новые деньги вывести обратно вместе с будущей прибылью.
..
Новость прошла незамеченной за рубежом и гораздо больше эмоций вызвала среди российских инвесторов. С одной стороны, они рады такой «оттепели», с другой — опасаются, что разблокировка все же будет и станет односторонней, то есть иностранцы получат право на выход из России.
..
Западные инвестбанки и фонды, которые еще весной активно искали выходы на российские бумаги, теперь более осторожны. Но в любом случае речь о спекулятивных игроках. Их вряд ли можно рассматривать как источник долгосрочных инвестиций, и власти вполне это понимают.
..
Приватизация или национализация
На этом фоне развивается еще пара сюжетов. Государство в лице экономического блока много говорит о грядущей приватизации, что вызывает живой интерес среди инвесторов. Цели на продажу пока не называют, но намекают, что в их числе будут и крупные госпредприятия, и банки.
..
С другой стороны, время от времени появляются примеры, когда после претензий со стороны надзорных и правоохранительных органов и дальнейших судебных решений компании переходят в собственность государства. Последний кейс с ЮГК был особенно показательным: за пару дней акции второй золотодобывающей компании в стране потеряли 30%.
..
Сейчас эмоции уже немного улеглись, но инвесторы остаются в явной неопределенности: у государства есть нужда в деньгах, и оно готово выводить интересные активы на IPO, но также есть тренд на пересмотр итогов первой приватизации.
..
Сила рядовых инвесторов
С момента ухода из России зарубежных фондов (в основном американских и британских), которые занимали до 80% всего free float, их место прочно заняли розничные игроки, то есть рядовые россияне с небольшими счетами.
..
Ежемесячные отчеты Мосбиржи вот уже более трех лет говорят о том, что 70–80% объема торгов акциями дают физлица, что, по идее, должно означать самодостаточность и устойчивость российского фондового рынка.
..
В принципе это позитивный фактор: в стране есть люди, хотя и с небольшими деньгами (они держат 6–7% рынка), которые готовы вкладывать в экономику, а не просто давать деньги в долг. Во многом эти же люди участвовали во всех последних IPO, а их за три года набирается уже более 20.
..
Где сейчас хранятся капиталы
Ключевая проблема в том, что самый крупный резерв для инвестиций плотно припаркован в инструментах с низким риском, которые на экономику работают слабо или опосредованно. Прежде всего речь про депозиты и недвижимость.
..
Объем вкладов на счетах физлиц перевалил за 50 трлн рублей. Три года назад их было вдвое меньше. За тот же период объем продаж жилой недвижимости составил колоссальные 60 трлн рублей. В сумме это в десятки раз больше free float российского рынка акций (7–8 трлн рублей по разным оценкам).
..
Очевидно, что российские инвесторы в основной массе осторожны и консервативны, поэтому накопленная денежная масса не хлынет на рынок акций, IPO и на покупку новых бизнесов, даже когда ЦБ вернет ключевую ставку к привычному уровню в районе 10–12%.
.
Однако «лишних» денег за эти годы в экономике накопилось реально много, и часть их неизбежно попадет на рынок и вызовет инфляцию активов, что для инвесторов несомненное благо: акции, фонды, курсы валют, инструменты с привязкой к рынку — все будет расти по мере снижения ставок в стране.
..
Сценарии для российского рынка
С учетом сказанного возникает вопрос: как государство планирует удваивать капитализацию фондового рынка (эту задачу поставил лично президент), если внешние деньги не приходят, а внутренние не особо доверяют ни власти, ни рынку?
..
Несколько идей на этот счет можно почерпнуть из истории. Нынешняя ситуация в стране не уникальна, и большинство прогнозов сводится к тому, что Россия останется под геополитическим давлением и санкции сохранятся.
..
Изолированная иранская модель
Самый частый прогноз будущего для России: капитал, запертый внутри страны, накачивает местный фондовый рынок, в том числе за счет стараний властей, которые ограничивают хождение валюты и спекуляции с недвижимостью.
..
Относительный успех Ирана в том, что ему удалось вывести сотни локальных компаний на рынок. Агрессивная реклама акций среди населения, «народные IPO» для пополнения бюджетов всех уровней — это стиль иранской модели.
..
В российских реалиях это тоже может сработать, и даже без активной рекламы. В госсекторе занято более половины населения. IPO госпредприятий и массовое участие в них людей вполне может стать ресурсом для рынка.
..