Российская нефтянка - проблемы

С октября ОПЕК+ увеличит добычу на 137 тысяч баррелей в сутки. Для мирового рынка это означает риск переизбытка предложения, усугубляемый сезонным снижением спроса. А для России это дополнительный удар по ее нефтяному сектору, который уже сталкивается с серьезными логистическими издержками и сильным рублем.
 S&P Global ожидает, что к концу года цена на нефть марки Brent достигнет 55 долларов за баррель, поскольку ОПЕК продолжает выводить добычу на рынок. Если возникнет значительный профицит, если российская нефть продолжит поступать на рынок, если прекратится наращивание запасов, мы можем увидеть более низкую цену.
За этот год цены уже снизились более чем на 10%. Спад случился, в том числе из-за новых тарифов президента США Дональда Трампа, которые ударили по многим странам мира, включая Китай. И, скорее всего, эта страна не сможет поглотить весь надвигающийся профицит рынка, хотя официальные данные показали восстановление роста импорта нефти в августе.
2025 год для российских нефтедобывающих компаний оказался крайне неудачным, напрямую указывает их отчетность. В первом полугодии они снизили чистую прибыль более чем на 50% (г/г), что точно негативно отразится на размере промежуточных дивидендов в секторе.
В то же время позитивным фактором для сектора могло бы стать ослабление рубля хотя бы на 10-15% с текущих уровней. Также некоторые компании (например, “Роснефть”) выигрывают от возможности наращивать добычу в рамках смягчения ограничений ОПЕК+. В условиях все еще непростой рыночной конъюнктуры в секторе  выделяютя привилегированные акции “Транснефти”. “Префы” “Транснефти” имеют форвардную дивидендную доходность более чем в 13%, а бизнес компании является защитным и выигрывает от смягчения ограничений ОПЕК+. При этом финансовые результаты “Транснефти” постепенно увеличиваются за счет ежегодной индексации тарифов на транспортировку нефти. 
Ставкой на ослабление рубля в среднесрочной перспективе могут служить привилегированные акции “Сургутнефтегаза” .