ВТБ на #smartlabonline! Тезисы беседы

В пятницу мы провели #smartlabonline с начальником управления по работе с инвесторами ВТБ, вице-президентом Леонидом Вакеевым.

Эфир прошёл очень интересно благодаря вашим вопросам, за что вам отдельное спасибо.

Основные тезисы беседы:

Финансовые результаты

👉Чистая прибыль за 7 мес. — 303,7 млрд ₽, план на 2025 — 500 млрд ₽, цель на 2026 — 650 млрд ₽.
Драйвером для повышения планки с 435 до 500 млрд послужило расширение маржи.
👉Рентабельность капитала: 19,2%.
👉Чистая процентная маржа: 1% за 7 мес., к концу года ожидается ~2%.
👉Чистые комиссионные доходы +27% (ожидается плановое замедление во втором полугодии).
👉Расходы +17% г/г (с учётом Почта Банка).

Капитал и риски

👉Достаточность капитала выросла на 9,7% с начала года несмотря на выплату дивидендов.
👉Стоимость риска: 0,9%, при этом юрлица — 0,7%, физлица ~2%.
👉В июле риск в рознице — 2,2%, в корпоративном сегменте — 0,9% (плохие кредиты по высоким ставкам начали «вызревать»).
👉ЦБ повышает надбавки: ВТБ нужно нарастить капитал на ~1 трлн ₽.

Дивиденды

👉Государство вдвойне заинтересовано в дивидендах, часть средств идёт на финансирование ОСК — это стратегически важная отрасль.
👉Промежуточные дивиденды пока не планируются.
👉Новая дивидендная политика будет принята в 2025 году, пока — гибкая.
👉Важно: дивиденды напрямую сокращают регуляторный капитал (не вся прибыль по МСФО идёт в капитал).

Прогнозы и стратегия

👉К концу 2025: рост общего кредитного портфеля +5%, юрлица до +10%, физлица до -10%.
👉Чистая процентная маржа: итог года ~2%.
👉Средний возврат на капитал в ближайшие 3 года ~20%.
👉Новая стратегия ВТБ будет утверждена до конца 2026 года, ее горизонт рассчитан на 3 года.

Акции и рынок

👉Акции ВТБ остаются недооценёнными относительно конкурентов.
👉Драйверы роста: снижение ставок, расширение маржи, возвращение к стабильным дивидендам.
👉Цена размещения допэмиссии — в момент сделки, структура покупателей не раскрывается (частные + институциональные).

Бизнес и клиенты

👉Клиентская база ВТБ выросла на 3,5 млн человек — до 28 млн.
👉ВТБ — единственный российский банк с филиалами в Китае и Индии, что поддерживает комиссионные доходы.