Позитивный обзор. Интер РАО

👀 Интер РАО подвела итоги I полугодия 2025 года, показав уверенный рост по основным финансовым показателям, несмотря на сложности в зарубежном бизнесе.

📈 Выручка компании по МСФО увеличилась на 12,4%, до 818,1 млрд руб., а EBITDA выросла на 17%, достигнув 93,3 млрд руб. Чистая прибыль составила 82,9 млрд руб., что на 4,3% выше прошлогоднего уровня. Особенно впечатляют результаты II квартала: EBITDA +25,8%, чистая прибыль +13,2% — показатели оказались выше прогнозов аналитиков.

🔍 Рост обеспечили российские сегменты:

✔️ Электрогенерация +18,2% по выручке и +20,1% по EBITDA, чему способствовали повышение цен и ввод новых мощностей (в том числе энергоблок Нижневартовской ГРЭС).
✔️ Сбыт +14,8% по выручке благодаря цифровизации и расширению клиентской базы.
✔️ Энергомашиностроение +28,9% по выручке, при этом EBITDA выросла в 2 раза.

🌐 При этом «узким местом» стала зарубежная деятельность: сегмент показал падение выручки на 36,1% и EBITDA — на 70,7% из-за ситуации на Молдавской ГРЭС, проблем с поставками газа и низких тарифов. Однако доля зарубежных активов в общей EBITDA снизилась до 1%, что минимизировало их влияние на результат группы.

💸 Компания продолжает активно инвестировать: капзатраты за полугодие составили 69,16 млрд руб. (+60%), в основном на строительство и модернизацию ТЭС и ГРЭС. Финансовая позиция остаётся устойчивой: на счетах — более 320 млрд руб., долговая нагрузка низкая.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: -0,7 — отрицательное значение говорит о том, что долг превышает капитализацию, или компания стоит ниже своих обязательств. Это тревожный сигнал, часто характерный для кризисных активов.
🔹 P/E: 2,2 — очень низкий, рынок оценивает прибыль крайне дешево (но надо учитывать риски).
🔹 P/S: 0,2 — бизнес оценивается очень дёшево к выручке.
🔹 P/B: 0,3 — сильный дисконт к балансовой стоимости, типично для недооценённых или проблемных компаний.
🔹 Рентабельность EBITDA: 11% — низкая, маржинальность скромная.
🔹 ROE: 14% — приемлемая доходность на капитал.
🔹 ROA: 10% — активы используются эффективно, учитывая низкие мультипликаторы.

📌 Интер РАО демонстрирует устойчивый рост в российских сегментах и уверенно перевыполняет прогнозы, компенсируя слабость зарубежных активов. Сильный баланс и масштабная инвестиционная программа дают основания ждать сохранения положительной динамики во втором полугодии.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура».

Подписывайтесь и забирайте подарок!