🧱Многоэтажная доходность по облигациям АПРИ

В прошлом месяце делал разбор компании АПРИ, а теперь пришло время посмотреть что за чудо чудное и диво дивное новый выпуск трехлетних облигаций компании.

За месяц существенно у АПРИ ничего не изменилось, она продолжает заниматься девелопментом жилой недвижимости в Челябинске, Екатеринбурге, Южном федеральном округе, а также в Приморском крае — на острове Русском. В 2024 году АПРИ заняла 24 место среди застройщиков России по объёму введённого жилья, а по Челябинску является застройщиком номер 1 уже порядка 10 лет.

Основной драйвер роста компании на ближайшие годы — строящийся всесезонный курортный комплекс ФанПарк. На строительство всегда нужны деньги и фондовый рынок всегда открыт для компаний, кредитовать которых или не хотят банки, или условия такого кредитования не устраивают заемщика.

👀Что там по выпуску АПРИ-БО-002Р-11?

🏠Дата размещения — 29.08.2025г., как раз есть время на взвешивание всех за и против.

🏠Дата погашения — 13.08.2028г.

🏠Объем эмиссии — 1 000 000 000 рублей, скромно, но мы не осуждаем.

💰Размер купона — не выше 26%. Пока еще окончательная ставка не определена, ей значение, скорее всего, снизится в ходе маркетинга на 150-200 б.п. Но даже с учетом этого купон выше 24% — это хороший размерчик🤣 Кстати, купон фиксированный и это дополнительный фактор для повышенного спроса у инвесторов.

🏠Выплата купона — ежемесячно, как мы все любим, потому что это дает возможность гибкого реинвестирования и максимизации пассивного дохода.

🏠По выпуску не предусмотрена оферта и амортизация.

🏠Выпуск АПРИ-БО-002Р-11 доступен неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.

📊Что еще важно знать?

🧮В настоящее время в обращении находятся 11 выпусков облигаций компании на 5,2 млрд рублей.

🧮Кредитный рейтинг компании в 2024 году вырос на 2 пункта до BBB- со стабильным прогнозам. На сегодня кредитный рейтинг и долговая нагрузка говорят не в пользу компании.

🧮2024 год компания закончила активным ростом всех финансовых показателей. Выручка по МСФО достигла 23 млрдю рублей, что на 154% больше, чем в 2023 году. За год компания сдала 202 тыс. кв.м. жилья, показав почти двойной рост год к году.

🧮Чистая прибыль выросла на 47% и составила 2,6 млрд. рублей. Но и чистый долг подскочил в 2,6 раза, до 25,9 млрд. Соотношение долг/EBITDA — 3,3x.

🧮Первая половина 2025 года внесла свои коррективы в операционные данные компании в части активного снижения продаж на 45,5% в кв.м. и на 33,6% в деньгах, и это при росте средней стоимости кв.м на 24%. Снижение продаж произошло в самом массовом для застройщика сегменте — комфорт-классе.

🧮В мае 2025 года Минэкономразвития согласовал АПРИ программу поддержки и льготное кредитование в размере 7,2 млрд. рублей на тот самый курортный комплекс ФанПарк. Если государство верит в компанию, то кто мы такие, чтобы не делать также 🤷‍♂ Хотя новое финансирование может пустить показатель долговой нагрузки в космос.

У меня по-прежнему отсутствуют акции и облигации застройщиков, но тут прям захотелось купить немного для фиксации относительно неплохого размера купона. В выпуске всё прекрасно, однако в бочке меда имеется ложка с горкой дегтя — немаленькая долговая нагрузка, которая к концу 2025 года может вырасти еще на 30%.

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.