ВТБ представил финансовую отчетность по МСФО за II квартал 2025 г.

Ключевые результаты:

• Кредитный портфель ЮЛ +1% кв./кв., +3% г/г;
• Кредитный портфель ФЛ -2% кв./кв., -4% г/г;
• Чистый процентный доход 94,2 млрд руб. (-30% г/г);
• Чистый комиссионный доход 72,9 млрд руб. (+20% г/г);
• Создание резервов 52,0 млрд руб. (+52% г/г);
• Чистая прибыль 139,2 млрд руб. (-10% г/г);

Отметим заметное улучшение в динамике процентной маржи (NIM) ВТБ за II кв. – 1,2% против 0,7% за I кв. 2025 г. Заметный рост +20% г/г сохраняет и комиссионный доход при снижении на 7% за аналогичный период у Сбера. Прочие операционные доходы (включающие результат по ценным бумагам) по-прежнему вносят существенный вклад в формирование прибыли банка – за квартал они составили 63,2 млрд руб. (~27% от операционного дохода). При этом банку удалось удержать кредитный риск (COR) на уровне I кв. 2025 г. – 0,8%. Также компания привлекла еще один суборд из ФНБ на 200 млрд руб., в результате чего норматив групповой достаточности капитала Н20.0 увеличился за полугодие 1,1 п.п. – до 10,2%.

ВТБ улучшил прогноз по итогам года: ожидает прибыль ~0,5 трлн руб. при ROE 17% (прежний прогноз – 0,43 млрд руб. прибыли).

Наше мнение:
Ожидаем дальнейшего улучшения результатов ВТБ вслед за снижением ключевой ставки. Даже с учетом допэмиссии потенциальная дивидендная доходность банка по итогам 2025 г. может превысить 20% (исходя из текущих котировок) и позволяет рассматривать акции ВТБ как интересную дивидендную историю.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале