Реальная процентная ставка ЦБ. Не высоко ли забрались?

 

 

Реальная процентная ставка ЦБ — это разница между фактической (номинальной) ставкой ЦБ и годовой инфляцией (12 мес.)
если реальная ставка положительная значит деньги в рублях приносят доход выше инфляции (депозит в банке например), если отрицательная то деньги обесцениваются даже с учетом процентов по депозиту.

на данный момент ставка ровна 20%, инфляция 9,34%, соответственно реальная ставка ровна 10,66%

начиная с сентября 2024 г реальная ставка закрепилась на уровне выше 10 процентов.

за всю историю существования процентной ставки в России не было столь длительного и высокого закрепления реальных ставок.

Реальные процентные ставки по годам (средние значения)
2013г: (-1,3%); 2014г: (0%); 2015г: (-3%); 2016г: (3,5%); 2017г: (5,4%); 2018г: (4,5%); 2019г: (2,8%); 2020г: (1,6%); 2021г: (-1,1%); 2022г: (-2,7%) но в феврале 22г реальн. ставка достигла 10,8% (продержалась на этом уровне 1 месяц и после ушла в отрицательное значение); 2023г: (4,4%); 2024г: (9,4%); 2025г: (10,7%)!

Как видно из вышеуказанных данных реальная ставка в 2025 году находится на максимуме за все время начиная с 2013 г. 

О чем это говорит? ЦБ утверждает о необходимости продолжительной жесткой ДКП, что не противоречит значительному снижению ставки, т.к даже при сильном ее снижении, реальная ставка все равно будет находится на своих высоких значениях, что и подразумевает продолжительную жесткую ДКП.

Даже если инфляция заякориться на своих текущих значениях (что вряд-ли), ставку все равно спокойно можно снижать. С 2016 по 2020 г. реальная ставка находилась в диапазоне (3,5%), соответственно в теории спред по ставке можно держать в диапазоне 5% от инфляции а это примерно равно номинальной ставке ЦБ в 15%. (при текущей инфляции).

Но есть одно НО! рубль при таком раскладе нельзя ослаблять (рост инфляции), поэтому в текущей ситуации ЦБ скорей всего пойдет по пути дальнейшего более сильного снижения ставки и удержания курса рубля в диапазоне 80 р за доллар.