Я не буду полностью разбирать отчет мосбиржи, остановлюсь на ключевом вопросе почему так сильно упали % доходы.

из отчета за 1 кв 2025 г
 
Выручка: 28,6 млрд (-16%) г/г
Комис доходы: 18,48 млрд (27%) г/г
Проц доходы: 10,06 млрд (-48%) г/г

Чистая прибыль: 13 млрд (-33%) г/г

Снижение ЧП произошло из-за снижение процентных доходов на 48%.

Почему так произошло? 

Это произошло из-за оттока средств клиентов на 343 млрд,  Московская биржа вернула деньги участникам клиринга, что привело к большому оттоку средств.

Мосбиржа размещает средства клиентов на депозиты и получает от этого % доход, а т.к средства пришлось вернуть клиентам, средств для размещение под % оказалось на 343 млрд меньше. Это осн причина снижения % дохода компании.

Вот как это работает:

• Когда участники торгов заключают сделки, например, с фьючерсами или облигациями, они вносят обеспечение (маржинальные требования).
• Эти средства хранятся у центрального контрагента (в данном случае — у НКЦ), который гарантирует исполнение сделок.

( Читать дальше )

 

Чистый процентный доход: 84,1 млрд (-21% г/г)
на ЧПД повлияло увеличение резервов на (+111% г/г) до 68,5 млрд
ЧПД без учета резервов (+14% г/г)
Чистый комиссионный доход: 39,4 млрд (+47% г/г)
Кредитный портфель: 2,66 трлн (+40% г/г) из них 202,9 млрд от ХКБ

Чистая прибыль: 77,2 млрд (-19% г/г)
на снижение ЧП повлияли:
* процентные расходы (в основном это платежи по депозитам клиентов) (+155% г/г) дорогое фондирование из-за высокой % ставки
* сильно выросли резервы под ОКУ: 68,5 млрд (+111% г/г), (+5,3 млрд перешли от ХКБ)
* переоценка инвест портфеля (убыток — 4,9 млрд (-120% г/г) из-за повышения доходности облигаций (снижение цены)

Отдельно стоит отметить (прочие операционные доходы: 31,5 млрд (548% г/г!):
* 18,3 млрд — выгода от покупки ХКБ (разовая статья дохода)
* 4,7 млрд — доход от урегулирования фин обязательств (разовая статья)
* 2,4 млрд — доход от ассоциированных компаний (доля в прибыли)
* 2,3 млрд — доход от переоценки вложений в ассоциированные компании

По инвест портфелю: (сильно влияет на прибыль банка)

( Читать дальше )