Немного размышлений на тему дальнейшего снижения процентной ставки:

Факторы ЗА снижение:

1. Снижение инфляции.
    — янв (+1,23%), 12 мес (9,92%)
    — фев (+0,81%), 12 мес (10,06%)
    — мар (+0,65%), 12 мес (10,34%)
    — апр (+0,4%), 12 мес (10,23%)
    — май (+0,43%), 12 мес (9,88%)
    — июн (+0,08%), 12 мес (9,6%) на 17.06.25

Месячный рост инфляции с начала года непрерывно идет вниз с 1,23% до 0,43%, Пик инфляции (12 мес) пришелся на март, после идет снижение с 10,34% до 9,88% (9,6% за июн).
3 месяца подряд идет спад инфляции.

2. Сокращение ВВП.
ВВП за 1 кв (1,4%) это худший результат с 1 кв 23 (-0,9%)
    — ВВП 2023 год
     1 кв 23 (-0,9%)
     2 кв 23 (5,3%)
     3 кв 23 (6,2%)
     4 кв 23 (5,3%)
    — ВВП 2024 год
     1 кв 24 (5,4%)
     2 кв 24 (4,3%)
     3 кв 24 (3,3%)
     4 кв 24 (3,3%)
    — ВВП 2025 год

( Читать дальше )

 

 

6 июня 2025 года ЦБ снизил процентную ставку на 100 б.п (-1%) с 21% до 20% годовых.

Как на это событие отреагировал рынок долга?

Для анализа реакции рынка долга на снижение процентной ставки на 1 %, за основу возьмем ОФЗ с дюрацией 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 лет.

В связи с тем что рынок как правило живет ожиданиями, рассматривать изменение доходности ОФЗ необходимо за несколько месяцев до непосредственного  события (решения ЦБ по ставке)

Начнем с результатов за 5 мес 2025 г. (янв-май). (отдельно пик доходностей)

— ОФЗ 1 год доходность снизилась на (-1%) с нач янв 25 — (18,4%) годовых до конец мая 25 - (17,4%) годовых  пик доходности: дек 24 (22,78%) доходность с максимумов упала на (-5,38%) (дальше в хронологическом порядке)
- ОФЗ 2 года доходность (-1,65%) с (17,92%) до (16,27%). дек 24(21,55%) (-5,28%).
- ОФЗ 3 года доходность (-1,56%) с (17,41%) до (15,85%). окт 24(20,71%) (-4,86%).

( Читать дальше )

 

 
Т банк как видно из диаграммы достаточно диверсифицированный бизнес.

 

 Доходность которую принесли акции сбербанка за 25 лет составила:

_____________
   •2000-2004 г.: рост +1 110% цена выросла с 1,15 р за акцию до 13,91 р акц.
стоит отметить что взрывной рост был обусловлен восстановлением после кризиса 1998 года.
_____________
   •2005-2009 г.: рост +492% цена: 14,01 р/акция — 82,94 р/акция.
здесь стоит отметить просадку акций в 2008 г (-77%) из-за мирового кризиса, НО! на следующий год восстановление составило (+261%!)
_____________
   •2010-2014 г.: акции упали на (-37%) цена: 86,56 р/акц — 54,9 р/акц. 
за это период произошло две коррекции стоимости акций из-за следующих событий:
— 2011 год: Протесты в РФ из-за выборов в президенты. акции потеряли (-24,9%)
— 2014 год: Присоединение Крыма, введение санкций на РФ. акции (-45,2%)
_____________
   •2015-2019 г: рост +372% цена: 54,02 р/акц — 254,75 р/акц.
за этот период была одна коррекция:
— 2018 г: (-17,8%) США вводят новые санкции, повышается НДС (с18% до 20%).

( Читать дальше )

IMOEX
С начала года индекс мосбиржи вырос на (+1,69%)
янв: +2,26%
фев: +8,56%
мар: (-5,85%)
апр: (-3,36%) за 3 дня.

конъюнктура с начала года для рынка складывается не в пользу роста, в связи с тем что большая часть компаний входящая в индекс это экспортеры, для них важен слабый рубль, с начала года пара рубль/доллар укрепилась (-29,6%) с 113,5 руб за доллар до 82,9 руб/дол 
янв: (-13,15%)
фев: (-9,33%)
мар: (-7,13%)

плюс негатива котировкам прибавила новость о решении ОПЕК+ увеличить добычу нефти начиная с мая на (+411 тыс. бар. сут.) что сразу вызвалоснижение стоимости нефти (-6,58%) за день (03.04.25) Россия по новым квотам будет добывать (9 007 тыс бар сут (было 8 954 т.б.с)) двойной удар по нефтеэкспортерам (сильный рубль и дешевая нефть)

Также негатива добавило решение США о введении пошлин на весь импорт в страну, в частности введение тарифов против Китая (крупный покупатель нашей нефти, товарооборот между странами в 2024 году составил 245 млрд $) 34% + раннее введенные 20% итого 54% !!! это окажет сильный негатив на и так проблемную (дефляционную) экономику Китая. Напомню что товарооборот между Китаем и США в 2024 г составил 688,28 млрд $ (в 3 раза больше чем с Россией). Китай является одним из основных торговых партнеров США.

( Читать дальше )