Рынок ждет новых драйверов для роста

Неделя началась не лучшим образом — рынок сделал попытку расти, но потом вновь откатился к отметке в 2700 пунктов.

Хотя многим начало казаться, что акции вот-вот перейдут к росту — этому должен был помочь и дивидендный сезон, и слухи о более быстром снижении ставки. Но как это часто бывает, на российском рынке снова что-то пошло не так :)

Во-первых, мы увидели распродажу в крепких фишках, которые начали падать еще до дивидендных отсечек. Инвесторы не уверены, что они смогут быстро восстановиться — у тех же ВТБ, ИКС 5 и Сургута будут просто гигантские гэпы.

И эти опасения более чем оправданы, ведь большинство компаний ждет снижение прибыли. Об этом говорят и операционные показатели, и данные по отдельным секторам — так что отчеты за 1 полугодие (и будущие дивиденды) будут слабыми.

Эксперты уже подсчитали, что средняя див. доходность рынка будет около 7,5%. Сравните это с облигациями, которые дают 15-17% без всякого риска — поэтому в июне инвесторы вложили в них 157 млрд. рублей, а на акции потратили лишь 5 млрд. рублей.

А как мы знаем, рынок не может расти без ликвидности :) И пока ставка остается высокой, большая ее часть будет проходить мимо акций — причем дело тут не только в их низкой доходности, но и в страхе перед очередными рисками.

На днях нам пообещали новые пакеты санкций — и ладно бы это были только европейцы, так ведь и Трамп намекнул на «очень жесткие ограничения». Конечно, все его слова нужно делить на десять, но многие все же надеялись на потепление отношений.

Ведь у нас и без новых пакетов хватает проблем. Так Минфин отчитался об исполнении бюджета — его дефицит вырос еще на 300 млрд. и достиг 1,7 трлн. рублей. И судя по всему, эту дыру придется закрывать девальвацией и новыми налогами..

Поэтому несмотря на снижение ставки наш рынок снова буксует. Уж слишком много всего на него навалилось — и этот негатив нужно либо переварить, либо перебить каким-то позитивом.

Летом этого позитива я бы не ждал, а вот осенью могут быть хорошие новости. Если ставку будут уверенно снижать, то и рубль начнет слабеть, и экономика должна слегка оживиться — а при таком раскладе и акциям будет полегче.

А пока этого не произошло, соблюдаем риски, стрижем купоны и наслаждаемся хорошей погодой :)

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.