🏗 Самолёт предлагает взлететь на доходности: новый выпуск облигаций с купоном до 24,5%

На фоне смягчения денежно-кредитной политики в России застройщик Самолёт выходит на рынок с новым долговым предложением — облигации серии БО-П18 сроком на 4 года и потенциальной доходностью до 27,45% годовых. В условиях, когда ключевая ставка уже взяла курс на снижение, это предложение выглядит особенно интересно, но давайте разберём подробнее.

✍️ Ключевые параметры выпуска:

• Объём: 5 млрд руб.
• Купон: до 24,5% (фиксированный, ежемесячный)
• Доходность к погашению: до 27,45%
• Срок обращения: 4 года
• Сбор заявок: до 24 июня
• Размещение: 27 июня
• Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк, Совкомбанк, Т-Банк

В период жёсткой ДКП и экономической турбулентности нужно не забывать уделять особое внимание показателям компании, и тут можно отметить, что фундаментально «Самолёт» держится уверенно:

• Выручка за 2024 год: 339 млрд руб. (+32%)
• EBITDA: 109,2 млрд руб. (рентабельность 32%)
• Чистый долг / EBITDA: 1,88x, ниже отраслевых значений
• Доля непроданных квартир: 36% против 46% у топ-10 девелоперов — компания быстрее других превращает метры в деньги.

Почему это предложение интересно❓
Через месяц или два, если ЦБ действительно продолжит снижение ключевой ставки (а к этому всё идёт), сравнимые бумаги будут предлагать уже совсем другие цифры, да и сейчас, честно говоря, на рынке очень сложно найти подобные предложения. Длинный выпуск с фиксированным и ежемесячным купоном пока выглядит одним из лучших предложений на рынке. Кроме того выпуск предполагает отсутствие оферты — гибкости, конечно, меньше, но зато ставка фиксирована.

🤔 Вывод

Удивительно, но выглядит, как тот редкий случай, когда выпуск интересен как долгосрочному инвестору, желающему зафиксировать высокую доходность на длительный срок, так и тем, кто хочет получить дополнительную доходность за счёт роста тела.
Несмотря на временные сложности в данном секторе, у меня нет сомнений, что худшие времена для компании позади. Поэтому я не жду сложностей с выполнением обязательств, что также подтверждают кредитные рейтинги А от АКРА и А+ от НКР. Буду принимать участие 😁 Надеюсь, что при большом спросе купон не срежут.


#обзор_компании
©Биржевая Ключница