😱 Как ВТБ загнал в ловушку инвесторов

ВТБ $VTBR
снова загнал в ловушку своих же инвесторов! Банк отчитался за 4 месяца 2025 года — цифры так себе, но главное — рекордные дивиденды… за которыми прячется грядущее размытие акций.

Разбираем реальную ситуацию, а не красивую картинку для СМИ.

📉 Отчет: где прибыль?
🔹 Апрельская чистая прибыль — 24,3 млрд руб. (‑70% к прошлому году).
🔹 За 4 месяца — 165,5 млрд руб. (‑19%).
🔹 RoE (рентабельность капитала) рухнула с 42,5% до 10,5%.

Почему так плохо?
➖ Процентные доходы ‑33% в апреле (‑58% за 4 мес.) — кредиты слишком дорогие, спрос слабый.
➖ Резервы выросли в 2,8 раза — готовятся к проблемным кредитам.
➖ Расходы на персонал +20% (из-за Почта Банка).

Единственные плюсы
➕ Комиссионные доходы +27% (платежи, валютные операции).
➕ Качество кредитного портфеля пока на уровне.

💸 Дивиденды
ВТБ объявил 26,58 руб. на акцию за 2024 год (доходность ~26%). Акции тут же подскочили.

Но вот загвоздка:
🔴 После 30 июня банк может провести допэмиссию (SPO) → ваши акции размоют.
🔴 Государство не участвует — весь удар на частных инвесторов.
🔴 Даже без SPO — такие дивиденды съедят капитал (нормативы просядут).

📌 В итоге, дивиденды — не подарок.
📌 SPO = давление на котировки (история повторяется).

🤔 Стоит ли держать ВТБ?

🔹 Краткосрок. Возможен рост на дивидендной истории, но после отсечки — продавцы будут доминировать.
🔹 Долгосрок. Регулярные допэмиссии убивают акционерную стоимость.

💡 Главный урок

Бесплатный сыр бывает только в мышеловке. ВТБ снова играет против мелких акционеров.

А вы верите в честные дивиденды от ВТБ? Пишите в комментах и подписывайтесь, чтобы понимать как действовать на рынке.