«Ламбумиз»: слишком хорошо, чтобы быть дорого

Акции компании «Ламбумиз» с момента проведенного ею в октябре 2024 года IPO показывали повышательную динамику и три недели назад приблизились почти к отметке 600 рублей за штуку. Они не смогли достичь этой отметки и идут вниз, оказавшись в районе 480 рублей, поэтому стоит внимательно взглянуть на «Ламбумиз».

«Ламбумиз» является лидирующим производителем упаковки для молока и продуктов на его основе, имея разветвленную региональную сеть для ее сбыта и обслуживая свыше 400 заказчиков.

По итогам 2024 года выручка «Ламбумиза» увеличилась на 7,1% до 2,7 млрд рублей, EBITDA — на 15,9% до 509 млн рублей, чистая же прибыль сократилась на 10,8% до 269 млн рублей. В ближайшее время 72,6 млн рублей может быть направлено на выплату дивидендов.

В долгосрочные планы «Ламбумиза» входит строительство комплекса по выпуску асептической упаковки для соков и молочной продукции (пока он изготавливает только неасептическую), тем самым он сможет упрочить свои позиции на рынке.

Вместе с тем существуют и факторы, способные негативно повлиять на деятельность «Ламбумиза»: производство молока пищевыми предприятиями за последние пять лет существенно не выросло — в 2020 году согласно данным Федеральной службы государственной статистики оно составило 5,4 млн тонн, в 2024 году — около 6 млн тонн. Выпуск молока в горизонте 2030 года может, конечно, еще увеличиться, но его подъем может оказаться не особо впечатляющим по ряду причин. Конкуренция же на рынке упаковки явно будет усиливаться.

Поскольку «Ламбумиз» зависим от ситуации в пищевой индустрии, в частности, от динамики спроса на молоко, то диверсификация ему не помешала бы, например, в сторону фармацевтики. К слову сказать, я задавал на прошедшей недавно презентации «Ламбумиза» на IR-платформе Московской бирже вопрос про ее перспективы и получил лишь ответ про асептическую упаковку для продовольствия.

Исходя из вышеизложенного, курс ценных бумаг «Ламбумиза» по моему личному субъективному мнению представляется завышенным и видится справедливым в диапазоне 250-300 рублей за штуку.