Почему у мосбиржи произошло такое сильно снижение % доходов? и Чистой прибыли в 1 кв 2025 г.

Я не буду полностью разбирать отчет мосбиржи, остановлюсь на ключевом вопросе почему так сильно упали % доходы.

Вот как это работает:

• Когда участники торгов заключают сделки, например, с фьючерсами или облигациями, они вносят обеспечение (маржинальные требования).
• Эти средства хранятся у центрального контрагента (в данном случае — у НКЦ), который гарантирует исполнение сделок.
• При снижении рыночной волатильности или при закрытии позиций участники могут получить часть своих средств обратно.
Если произошла массовая раскликеровка (закрытие позиций), то ЦК обязан вернуть эти деньги клиентам.
Таким образом, снижение обязательств перед ЦК = отток денежных средств, то есть компания фактически вернула деньги клиентам.

Поэтому ничего ужасного не произошло, в дальнейшем нас скорее всего ждет стагнация % доходов, из-за снижение % ставки ЦБ, но бизнес остается стабильным и понятным.