Минфин в ауте: инвесторы слились с ОФЗ-аукциона 🥱

Тишина на аукционе — как в библиотеке после громкого чиха. 📚🤫 Минфин ждал спроса, рынок ждал доходности, а в итоге все просто разошлись по углам — аукцион по ОФЗ-ПД 26233 отменили. Второй раз за год, если что. Первый был в апреле с ОФЗ-ИН, но там и раньше ажиотажа не было, так что ладно. А вот теперь — серьёзный звоночек: инвесторы отказываются покупать госдолг без жирной премии. 💸🚫

И это при том, что Минфин упорно не хочет переплачивать — мол, «и так сойдёт». Но рынок не дурак: если доходность не бьёт инфляцию + риски, зачем вкладываться? Особенно когда RGBI (индекс госдола) еле шевелится — ни роста, ни паники, просто скука. 🥱📉

А вот инфляция, на первый взгляд, порадовала: за неделю (с 29 апреля по 5 мая) — всего 0,03%, минимум с начала года! 🎉 Но не спешим хлопать в ладоши — недельные данные часто врут. То праздники вмешаются, то сезонность, то просто статистический шум. Так что ждём месячных цифр — они куда показательнее. Хотя тренд вроде бы неплохой: цены растут медленнее, и это уже что-то. 📊🐢

Но главный вопрос сейчас — что скажет ЦБ? Их стратегия «Ставка + Терпение» работает как швейцарские часы: сначала тормозят денежную массу (М2), потом ждут замедления спроса, потом — устойчивого падения инфляции, и только потом снижают ставку. Пока всё идёт по плану: М2 уже тормознули, спрос в некоторых секторах остывает, инфляция потихоньку сдувается. Осталось понять, насколько это всё устойчиво — и тут как раз грядут свежие отчёты ЦБ. ⏳🔍

И вот тут начинается самое интересное. Стоит ли уже начинать удлинять дюрацию в портфеле? То есть — перекладываться из коротких бумаг в длинные, чтобы ловить не только купоны, но и рост цены при будущем снижении ставок? 🤔💹 Например, в ОФЗ-ПД 26238 — выглядит неплохо. Но с другой стороны, корпоративные облиги с жирными купонами тоже греют душу. Что выбрать? Пока рынок топчется на месте, и я вместе с ним.

А всё потому, что сейчас идёт игра в «кто первый моргнёт». Минфин упрямится и не хочет повышать премии, инвесторы, обжёгшись в прошлом году, не хотят покупать без подарков. Ждём, кто дрогнет: либо Минфин смягчится, либо ЦБ даст намёк на скорое снижение ставок. Пока ставлю на ЦБ — их отчёты сейчас важнее всего. 📜🔮

Так что пока сидим, ждём и смотрим, куда дует ветер. А рынок тем временем напоминает игру в покер, где все держат карты близко к груди. 🃏💨

💼 В нашем Телеграмм опубликовали отличный портфель на 2025 год, переходите — смотрите!🤝
👉 https://t.me/+iTR_TlRqwsQ0NTk6